Documentación oficial · GoFLUX SpA

FLUX en una página

FLUX adelanta a comercios chilenos el valor presente de sus ventas con tarjeta en cuotas, mediante operaciones de crédito de dinero bajo la Ley N° 18.010. El comercio gana liquidez hoy; FLUX gana margen sobre crédito de plazo corto.

Qué hace

Cuando un comercio vende en cuotas con tarjeta de crédito, el adquirente le liquida una cuota por mes durante todo el plazo. FLUX desembolsa hoy el valor presente de esas cuotas (con un margen sobre la tasa) y recupera el capital a medida que las cuotas originales vencen y se liquidan. FLUX se interpone únicamente en el flujo Adquirente → Comercio: no toca el flujo Emisor → Tarjetahabiente y, por tanto, no asume el riesgo crediticio del consumidor final.

Rotación

3,4x/año

Plazo promedio del adelanto ~3,5 meses; capital reciclado en uso continuo.

Costo de fondo

8,04% TNA

0,67% mensual sobre saldo efectivamente desplegado.

Margen / operación

$38–59K

Según canal de recaudación, sobre capital ~$1,86M.

Garantías

4 capas

Pagaré ejecutivo, mandato irrevocable, avales y cascada de cobranza.

Por qué es defendible

Riesgo del consumidor fuera del perímetro. En el modelo de cuatro partes (M4P, Resolución TDLC N° 86/2025) el riesgo crediticio del tarjetahabiente recae en el Emisor, no en FLUX.
Financista independiente y multi-adquirente. Atiende a cualquier comercio regulado por la CMF. La sentencia CS Rol 56.773-2024, que prohíbe a Transbank operar este negocio, refuerza la posición del financista independiente.
Estructura legal consolidada. Crédito de dinero bajo Ley 18.010, Pagarés bajo Ley 18.092 y cesión de derechos económicos bajo el art. 1.902 del Código Civil. Fuera de la Ley Fintec (N° 21.521).
Disciplina de cartera. El MEL se recalibra cada 30 días e incorpora la frecuencia de eventos negativos; la cobranza opera en cascada de cuatro niveles respaldada por el Fondo de Mora.

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Mapa de la documentación

Bitácora

Pendientes por responsable, reuniones y acuerdos, y tareas realizadas.

General

Qué es FLUX, los cuatro actores, el problema del comercio y el mercado.

Operación

Formas Plataforma/Operador, orquestación multi-fondo, MEL, cascada de cobranza y Fondo de Mora.

Modelo de negocio

El motor de cálculo de una operación de adelanto, validado al centavo.

Negocio FLUX

Estructura de tasa (Riesgos), margen operacional y unit economics.

Simulador FLUX

P&L a 60 meses: multi-fondo con prelación, Plataforma/Operador y calibración.

Negocio adquirente

Por qué al adquirente le conviene: comisión por operación sin poner capital.

Integración adquirente

Modelo de intercambio de datos: alta, operación diaria y conciliación.

Simulador adquirente

Comisión por operación por grupos y tasa final al comercio, por adquirente.

Negocio fondo

Línea USD 5M, modalidades de costo, cuenta de barrido y retorno a 5 años.

MEL · motor de riesgo

Fórmula del techo de exposición, palancas de riesgo y perfiles Conservador/Moderado/Agresivo por fondo.

Memo para Fondos

Deal Memo Fondo Deuda v3, generado desde el motor de simulación, embebido y descargable.

Simulador fondo

Colocación, saldo y retorno por fondo según forma Plataforma u Operador.

Plan de marketing

Línea editorial FLUX 2026: posicionamiento, canales, compliance CMF y formatos.

Marco regulatorio

Naturaleza jurídica, 10 puntos del contrato, leyes y jurisprudencia.

15b

Marco regulatorio V2

Modelo de factoring revisado: FLUX no acreedor, banco recaudador, no regulado.

Q&A

Preguntas y respuestas del financista sobre modelo, cartera y retorno.

Juega con los números

Los tres simuladores — FLUX, fondo y adquirente — comparten un solo motor de cálculo: cambia un supuesto y todo el modelo se recalcula, sin planillas.

Ir al Simulador FLUX

02 · General

¿Qué es FLUX?

Un producto de financiamiento directo para comercios chilenos que aceptan tarjetas de crédito: convierte ventas en cuotas futuras en capital de trabajo inmediato.

FLUX estructura cada adelanto como una operación de crédito de dinero bajo la Ley N° 18.010, donde FLUX actúa como acreedor directo del comercio. La cesión de los derechos económicos sobre las cuotas opera bajo el artículo 1.902 del Código Civil, y los Pagarés se rigen por la Ley N° 18.092.

Los cuatro actores del flujo

Actor	Rol en el flujo
Comercio	Vende en cuotas con tarjeta de crédito.
Adquirente	Procesa la venta y liquida una cuota por mes al comercio.
Emisor	Banco del tarjetahabiente; asume el riesgo crediticio del consumidor.
FLUX	Adelanta al comercio el valor presente de las cuotas futuras.

Lectura clave. FLUX se interpone en el flujo Adquirente → Comercio. No toca el flujo Emisor → Tarjetahabiente. Por eso no asume el riesgo crediticio del consumidor final, que estructuralmente recae sobre el Emisor en el modelo de cuatro partes (M4P) consagrado por la Resolución TDLC N° 86/2025.

Cuotas Comercio vs. Cuotas Emisor

Tipo	Quién financia al consumidor	Quién soporta las cuotas al comercio	FLUX
Cuotas Emisor	Banco emisor, con interés al tarjetahabiente	El emisor adelanta al comercio	No opera
Cuotas Comercio	Nadie · el comercio difiere su cobro	Adquirente liquida 1 cuota/mes	Opera

No compiten: son productos distintos. En cuotas emisor el comercio cobra el 100% de inmediato (menos MDR) y el banco cobra interés al tarjetahabiente. En cuotas comercio el propio comercio difiere su cobro mes a mes; FLUX adelanta exactamente ese flujo fraccionado, sin tocar el negocio del banco.

La propuesta de valor en una línea

Para una venta de $1.200.000 en seis cuotas, el comercio recibe $200.000 cada mes durante seis meses, no el total al momento de la venta. FLUX desembolsa hoy el valor presente de esas cuotas y recupera el capital a medida que vencen. El comercio gana liquidez; FLUX gana margen sobre crédito de plazo corto.

El problema del comercio chileno

El sistema chileno de tarjetas de crédito está diseñado para proteger al consumidor, no al comercio. Esa asimetría es la oportunidad de mercado de FLUX. El pago en cuotas deja al comercio sin liquidez para reponer inventario, pagar proveedores en mejores condiciones, atender personal o aprovechar oportunidades comerciales.

Por qué el crédito tradicional no lo resuelve

Líneas bancarias. Garantías reales, papeleo, plazos largos de aprobación y tasas que castigan al segmento PYME.
Factoring tradicional. Opera sobre facturas comerciales B2B, no sobre cuotas de tarjeta (activo subyacente distinto).
Anticipo del adquirente. Solo cubre comercios de ese adquirente y típicamente no financia el 100% del flujo. Además, el adquirente es selectivo respecto de a quién presta o adelanta, lo que deja espacio de acción disponible.
Avances en cuenta corriente. Tasas altas, sin relación con el flujo transaccional real del comercio.

Tamaño del mercado

Pagos con tarjeta 2023

USD 31,6 mil MM

Con proyección hacia USD 42 mil millones (paymentscmi, ABIF).

Tarjetas bancarias

42 M+

En circulación a 2025; transacciones por comercio +7,53% vs 2024.

Crédito del monto transado

~15,5%

(CMF) y una porción significativa se vende en cuotas comercio.

Tendencia estructural. 382 pagos con tarjetas y transferencias por persona en 2025 (Fintec Chile). La capacidad de procesamiento crece más rápido que la liquidez que el sistema entrega al comercio. Esa brecha es estable y direccionable. La penetración del adelanto de cuotas en PYME sigue baja.

Posicionamiento competitivo

Actor	Modelo	Limitación principal
Transbank (histórico)	Adelanto desde el propio adquirente	Prohibido por sentencia CS Rol 56.773-2024 (nov 2025) por exceder su giro como SAG.
Getnet	Anticipo selectivo dentro del producto adquirente	Selectivo con a quién adelantar: deja espacio de comercios no atendidos por él.
Klap, Mercado Pago, SumUp	Anticipo integrado al adquirente	Mono-adquirente: el comercio no puede financiar cuotas de otros procesadores.
Factoring tradicional	Cesión de facturas B2B	No opera sobre cuotas de tarjeta.
Bancos · líneas PYME	Crédito tradicional con garantías	Aprobación de semanas, garantías reales, foco en comercios grandes.

La diferenciación de FLUX

FLUX opera como financista independiente del adquirente, atendiendo al comercio que procesa con cualquier adquirente regulado por la CMF. Donde los anticipos integrados no financian el 100% del flujo, FLUX puede operar como financista complementario sobre la fracción no cubierta, sin desplazar al adquirente.

Integraciones. Actualmente integrado con Subadquirentes Transbank. En proceso: Getnet, Kushki, BCI Pagos, Klap y CompraAquí. Bancos compatibles para PAC: BancoEstado, Banco de Chile, BCI, Santander, Itaú, Scotiabank, Falabella y Security.

Tabla de ingresos · modelo Plataforma

Cada concepto del modelo, quién lo paga y cómo se calcula. La columna marca al pagador.

Concepto	Paga FLUX	Paga el Fondo	Paga el Comercio
FLUX
Comisión por colocación	—	Curva por monto de colocación de la operación (0,9% → 0,5%, 4 tramos)	—
Adquirente
Comisión del adquirente (G1/G2)	Comisiones adquirente sobre el líquido adelantado	—	—
Proceso PAC
Ingreso PAC	—	—	$1.500 + IVA × recaudación mensual
Costo PAC	$1.190 × recaudación mensual (IVA inc)	—	—
Proceso PAT
Ingreso PAT	—	—	3% × recaudación gestionada vía PAT
Costo PAT	2,2% × recaudación gestionada	—	—
Operación de adelanto
Timbres y Estampillas (TyE)	—	—	Cálculo legal: MIN(0,066% × meses; 0,8%) sobre lo financiado
Costo de abono	—	—	$1.190 × operación (IVA inc)
Comisión de adelanto	—	—	Tasa de descuento (en Plataforma la define el fondo)
IVA comisión de adelanto	—	—	19% sobre la comisión de adelanto

Márgenes de recaudación para FLUX. PAC: $1.500 − $1.190 = $310 por recaudación mensual (una ejecución al mes por operación viva). PAT: 3% − 2,2% = 0,8% por recaudación gestionada (ciclo subsidiario ante mora). El fondo paga la comisión por colocación; el comercio, los cargos de la operación de adelanto; FLUX asume los costos de procesamiento y la comisión del adquirente.

El producto

La plata del comercio, cuando la necesita.

Cuando un comercio vende en cuotas con tarjeta, la plata le llega mes a mes. FLUX le adelanta hoy las cuotas que aún no recibe: dinero libre en 24 h o menos, sin papeleo y sin letra chica.

Es un crédito directo al comercio (Ley 18.010) con pagaré. El comercio repaga con sus propias ventas — Revenue-Based Financing — no con cuotas de un crédito tradicional.

El cupo lo fija el MEL (Límite Máximo de Exposición), recalificado cada 30 días con datos tributarios (F29) y transaccionales.

Sin FLUX, el comercio espera · Con FLUX, cobra hoy

24h

o menos · del clic al abono en la cuenta del comercio

3–12

cuotas por operación · rotación alta del capital

+1 millón

de comercios potenciales que venden con tarjeta

100%

recaudación automática: derivación o PAC

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Bitácora

Operación

03 · Operación

Cómo se gestiona una operación

El ciclo completo de un adelanto: desde el onboarding y el MEL hasta la recaudación en cascada, los eventos negativos y el Fondo de Mora.

Modelos de operación con los fondos

FLUX opera con cada fondo bajo una de dos formas contractuales. La forma define quién fija la tasa, quién asume la mora y de qué vive FLUX:

FLUX Plataforma

El fondo manda

El fondo define la tasa a la cual otorga el crédito y se lleva el 100% de la operación, incluido el riesgo de mora. FLUX gana un % sobre la colocación del crédito, en calidad de operador.

FLUX Operador

FLUX manda

El fondo exige una tasa de retorno fija sobre el capital otorgado: el dinero es un costo dentro de la operación. FLUX decide la tasa a la cual se vende el crédito y opera sobre el spread.

Apetito de riesgo por fondo. En ambas formas, cada fondo participante define su apetito de riesgo, que se materializa en el cálculo del MEL(fondo) de cada comercio — ver la sección MEL más abajo.

FLUX como orquestador

En el modelo coexisten varios fondos y varios adquirentes o subadquirentes, que a su vez atienden a muchos comercios; un comercio puede ser cliente de uno o más adquirentes o subadquirentes. FLUX está al centro y orquesta todas las relaciones.

Ejemplo ilustrativo de formas mixtas (Plataforma y Operador conviviendo); en la base vigente (A-16) los tres fondos operan como Plataforma.

El adquirente elige fondos. Puede decidir con qué fondos trabajar, siempre y cuando la exclusión de uno o más fondos no implique dejar comercios sin posibilidad de atención.
El dinero siempre pasa por FLUX. El adquirente liquida a FLUX los pagos de las cuotas y FLUX abona al fondo. El adquirente no abona directamente al fondo en ningún caso.
Sin relación comercial adquirente–fondo. El adquirente solo tiene relación comercial con FLUX; el fondo, también.

1 · Onboarding del comercio

Credenciales SII y adquirente

El comercio autoriza el acceso automatizado a su F29 (códigos 111 y 503) y a la data transaccional del adquirente. Todo se tokeniza; nada se almacena en texto plano (Leyes 19.628 y 21.719).

Mandato PAC con firma electrónica avanzada

Suscrito bajo la Ley N° 19.799 durante el onboarding. Es condición de activación del MEL.

Tarjeta enrolada (PAT)

Respaldo para el ciclo subsidiario PAT en caso de falla de los mecanismos primarios.

Pagaré por operación

Cada incremento del MEL requiere un nuevo Pagaré (Ley N° 18.092) que refleja exclusivamente el capital efectivamente desembolsado.

2 · MEL · Máximo Límite de Exposición

El MEL es el saldo vivo máximo de crédito que FLUX mantiene sobre cada comercio. No es una línea rotativa de libre disposición. Se recalcula automáticamente cada 30 días.

Dos capas: MEL(general) y MEL(fondo)

FLUX calcula y muestra a cada comercio su MEL(general). En paralelo, cada fondo participante tiene su propio cálculo del MEL(fondo) por comercio, que refleja su apetito de riesgo. Cuando llega una operación, el sistema recorre los fondos disponibles en orden de prelación:

Llega la operación

El comercio solicita adelantar cuotas; la operación pasa primero el filtro del MEL(general).

Fondo 1 de la prelación

¿Su MEL(fondo) permite la operación de ese comercio y tiene capacidad disponible? Si sí, la operación se cursa con ese fondo.

Siguiente fondo

Si el MEL(fondo) no permite la operación, pasa al siguiente MEL(fondo) de la lista, en orden de prelación.

Sin fondo disponible

Si todos los MEL(fondo) fallan, la operación no se puede cursar.

El algoritmo, en detalle. Los pasos del cálculo, las palancas de riesgo y los perfiles Conservador/Moderado/Agresivo por fondo están documentados en MEL · motor de riesgo.

Variables del algoritmo

F29 · Código 111 (Boletas). Liquidez B2C verificada · fuente principal.
F29 · Código 503 (Facturas). Ponderado a la baja si presenta volatilidad · fuente secundaria.
Ventas con tarjeta. Vía API — u otra vía que se acuerde con el adquirente o subadquirente — se levantan hasta 12 meses de historial · fuente complementaria.
Factor de Continuidad Operativa. Reserva mínima del 20% del margen del comercio para preservar su viabilidad (TyC cláusulas 5.3/5.4).
Frecuencia histórica de eventos negativos. Devoluciones, contracargos, anulaciones y fraudes: comportamiento recurrente → MEL a la baja, hasta cero.

Causales taxativas de reducción o suspensión del MEL. (i) ausencia de abonos por 5+ días hábiles sin justificar; (ii) falla reiterada del PAC; (iii) desvío de flujo verificado por el SVF; (iv) orden judicial o administrativa firme; (v) patrón recurrente de eventos negativos. No se admiten causales discrecionales. El comercio puede impugnar dentro de 5 días hábiles.

3 · Desembolso

La cuota 1 llega del adquirente y se traspasa sin comisión; las cuotas restantes se adelantan descontadas a tasa diaria por los días de adelanto, netas de IVA de la comisión e impuesto de timbres. FLUX adelanta operaciones de hasta 12 cuotas — solo las próximas 12 cuotas futuras de una venta son adelantables. El detalle celda a celda del cálculo está en Modelo de negocio. La TMC se verifica automáticamente antes de cada desembolso.

4 · Recaudación · cascada de cuatro niveles

Cada nivel se activa solo cuando el anterior no resulta operativo (Cláusula 5.4 del TyC). Los niveles 1 y 2 son automáticos y sin costo para el comercio.

Qué se recauda: el valor adeudado a la fecha del vencimiento. Si una operación ya adelantada sufre después un contracargo, eso no implica que la cuota no se pagará cuando corresponda: es obligación del adquirente liquidar a FLUX esa cuota a su vencimiento, aun cuando deba descontarla de las ventas normales del comercio para pagarla.

Primario · sin costo

Derivación del adquirente

El adquirente liquida las cuotas adelantadas directamente a la cuenta de recaudación de FLUX, en cumplimiento del mandato mercantil. Deriva lo adeudado según el calendario diario y, ante contracargo o anulación, continúa derivando desde el flujo general de ventas hasta extinguir la deuda. El comercio no toca el flujo.

Primario alternativo · sin costo

PAC bancario

Cargo automático en la cuenta corriente cuando no hay adquirente integrado. Dos reintentos automáticos antes de escalar. Revocar el PAC ante el banco sin acuerdo escrito con FLUX constituye incumplimiento contractual grave.

Subsidiario · 3% + IVA

Ciclo PAT

Cargo a la tarjeta enrolada (PAT) ante falla acreditada de los mecanismos primarios. Naturaleza de cobranza extrajudicial (art. 19 Ley 18.010); no integra la TMC. Cargos parciales sucesivos según el orden de imputación del art. 1.595 del Código Civil.

Última instancia

Ejecución judicial del Pagaré

Título ejecutivo (art. 434 N°4 CPC). La deuda exigible comprende: capital insoluto + intereses penales a TMC, multa compensatoria del 10%, gastos de cobranza acreditados y costas. Responsabilidad solidaria de avales (art. 1.511 CC).

5 · SVF · Sistema de Verificación de Flujo

Se activa ante ausencia de abonos por 5+ días hábiles consecutivos sin causa justificada, o desde la tercera falla consecutiva del PAC en 30 días corridos.

Notificación · 24 horas

FLUX notifica al comercio por el canal oficial.

Subsanación · 48 horas

El comercio justifica (cierre temporal, falla del adquirente, fuerza mayor) o regulariza. FLUX puede suspender preventivamente el MEL sin que implique vencimiento anticipado.

Escalamiento

Solo si el plazo transcurre sin respuesta suficiente y se verifica desvío de flujo: vencimiento anticipado y ciclo subsidiario.

Defensa frente al desvío de flujo. La ausencia de abonos por sí sola no constituye presunción de conducta dolosa. La verificación objetiva del desvío requiere elementos adicionales. Esto previene activaciones erráticas del vencimiento anticipado que podrían generar contingencias judiciales.

6 · Eventos negativos

Principio rector: el deudor sigue siendo el comercio. Ante una devolución, contracargo, anulación o fraude que afecte una cuota ya adelantada, el comercio mantiene la obligación íntegra de pago. En ningún caso se devuelven comisiones ganadas por un adelantamiento ya cursado.

Figura	Quién la gatilla	Plazo típico	Camino de cobro
Devolución comercial	Comercio acepta devolver al cliente	30–90 días	Cascada (a) o adelantamiento (b)
Contracargo	Tarjetahabiente reclama al emisor	60–120 días	Cascada (a) o adelantamiento (b)
Anulación	Comercio cancela antes de liquidación	T+0 a T+1	MEL captura el ajuste · impacto mínimo
Fraude tarjeta	Emisor revierte por uso no autorizado	Hasta 540 días (Visa)	Cascada (a) o adelantamiento (b)

a · Mantener el crédito y el flujo de pago. El comercio resuelve el evento con los mecanismos ordinarios de la cascada, sin interrumpir la relación.
b · Adelantar las cuotas restantes y extinguir la operación. Coherente con la naturaleza del producto: adelantamiento de cuotas predefinidas, no prepago de capital.

Referencias de industria: Visa Chargeback Monitoring alerta sobre 0,9% y "Excessive" sobre 1,8%; Mastercard sobre 1,5%. Tasa media en Chile: 0,15–0,30% de transacciones.

7 · Fondo de Mora

Capa de cobertura interna que absorbe pérdidas por castigo antes del capital del inversionista. El adquirente no tiene ninguna responsabilidad de mora: su comisión por operación es independiente del comportamiento de la cartera.

La administración de la mora depende de la forma de operación pactada con el fondo:

FLUX Plataforma

Mora del fondo

El fondo se lleva el 100% de la operación y administra su propia mora. El Fondo de Mora de FLUX no aplica.

FLUX Operador

0,3% del desembolso

FLUX aporta al Fondo de Mora una provisión por cada operación cursada, calculada sobre el monto desembolsado al comercio.

Aporte por operación. Provisión de 0,3% sobre el monto desembolsado al comercio, enterada al Fondo de Mora en el momento del desembolso. Valor transitorio en calibración con data real de cartera.
Monto objetivo definido por el fondo. Cada fondo prestamista define el tamaño del Fondo de Mora que exige como colchón para su cartera; la provisión por operación lo alimenta hasta ese objetivo.

Una operación se considera castigada a los 180 días corridos desde el último pago efectivo. Al castigo se imputa al Fondo el capital pendiente más intereses devengados (sin exceder la TMC). Los gastos de cobranza extrajudicial no se imputan: son recuperables de forma independiente.

Prelación clave. El castigo se cubre con el saldo del Fondo de Mora antes de tocar el capital del inversionista; si el Fondo queda corto, el déficit lo absorbe directamente el P&L de FLUX y los aportes siguientes reponen el Fondo antes de reconocer margen. Los recuperos posteriores al castigo se acreditan íntegramente al Fondo. En condiciones normales, el Fondo de Mora no afecta el costo de fondo ni el retorno de capital al fondo prestamista.

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General

Modelo de negocio

15 · Marco regulatorio

Marco legal, contratos y ejecutabilidad

El modelo que blinda la cartera: relaciones entre comercio, adquirente, FLUX y fondo; ciclo de vida de una operación; el detalle de los cinco contratos (con descarga en PDF) y las preguntas frecuentes de cada actor.

FLUXModelo · relaciones y acciones · material de discusión

Modelo FLUX · relaciones y acciones

4 entidades · 3 contratos · custodio (cartola) · Endoso-Irrevocable por grupo de operaciones — presiona un contrato para ver sus cláusulas

Normalidad (adelanto + derivación) Contingencia (cobranza) Si FLUX desaparece Registro en la cartola

Ciclo de vida de una operación

Preparación · una vez

Onboarding comercio

Acepta las condiciones y otorga los mandatos y la cesión anticipada. El acto notarial ocurre aquí, una sola vez (escritura marco).

DocTyC + Escritura Pública MarcoFirmaComercio · FEA + notario (1 vez)CostoEscritura + FEA — lo paga el comercio (cargo a su tarjeta inscrita)

Alta adquirente

Acepta anticipadamente la cesión y se obliga a honrar el mandato: paga las cuotas futuras al tenedor legítimo del Endoso-Irrevocable (pagaré endosado + cesión), quienquiera lo tenga.

DocMarco AdquirenteFirmaAdquirente · FEA (1 vez)CostoFEA institucional · FLUX integración

Alta fondo

Fondea y define cuenta segregada, servicer sucesor y recepción de endosos.

DocMarco FondoFirmaFondo · FEA (1 vez)CostoFEA institucional · FLUX integración

Por operación · normalidad

Solicitud

El comercio pide el adelanto; FLUX evalúa con accesos SII + TC y calcula el MEL (acotado al fondo).

DocRegistro en plataformaFirmaComercio · aceptaciónCosto$0

Desembolso

El Fondo fondea y FLUX paga el líquido. FLUX construye el pagaré individualizado (a la orden, endosable) bajo el título marco y lo registra en la cartola — sin nuevo notario.

DocPagaré individualizado (→ comercio) + cesión de cuotas (→ adquirente)FirmaFLUX por mandato · registro en cartolaCostoFirma ~$0 · Timbres del comercio · sin notario

Cesión + registro

Se ceden las cuotas de la operación; el adquirente ya las aceptó por anticipado. Queda en la cartola.

DocCesión + cartolaFirmaAutomático (aceptación previa)Costo$0

Radicación en el fondo

El crédito nace en el patrimonio del Fondo al desembolsar: el registro sellado en la cartola constituye la transferencia (FLUX origina por cuenta del Fondo). El Endoso-Irrevocable consolida por lote — sin ventana.

DocCartola (constitutiva) + Endoso-Irrevocable (consolida)FirmaAutomático · custodio sellaCosto$0

Recaudación normal

El adquirente deriva siempre a FLUX (punto único). FLUX recauda por cuenta de los fondos (comisión de confianza) y barre intradía a los escrows de cada fondo, según la cartola.

DocCartola (asigna por fondo) + conciliaciónFirmaEjecución del mandatoCosto$0

Contingencia y default

Contingencia

Si la derivación no opera, cobranza en cascada sobre la cuenta y TC inscrita del comercio.

DocMandato PAC / PATFirmaComercio (ya otorgado)CostoPAC $1.500+IVA / PAT 3%+IVA (al comercio)

Sin FLUX / default

El servicer sucesor toma la última cartola y ejecuta: el Fondo cobra al adquirente por la cesión (flujo disponible) y, en subsidio, al comercio por el pagaré (+ avales).

DocCartola + Endoso + PagaréFirmaServicer sucesor (notaría / síndico)CostoFondo

Notas de costo • El notario es una sola vez por comercio (escritura marco), no por operación. A 20 operaciones/mes, un notario por operación (~$5.000 c/u ≈ $100.000/mes) haría inviable el modelo.
• La FEA nunca es gratis: ~$15.000–$50.000 al año, o ~$950 por firma en paquete.
• Costo marginal por operación ≈ $0: solo el Impuesto de Timbres (DL 3.475), que paga el comercio.
• Autorización notarial de firma ~$5.000 por acto (Santiago +15–30%); escritura pública marco a cotizar según cuantía. Aranceles sujetos a la Ley 21.772 (reglamento pendiente).

Nota legal · dos instrumentos por operación • El pagaré (a la orden, endosable en blanco) cobra al comercio; la cesión de las cuotas cobra al adquirente. Ambos viajan juntos al Fondo en el Endoso-Irrevocable.
• El adquirente (en su Marco) y el comercio (en su TyC) aceptan que quien tenga el Endoso-Irrevocable cobre las cuotas futuras al adquirente. El pago al tenedor legítimo libera al adquirente (art. 1905 CC).
• El notario va una sola vez sobre el título marco; cada operación se individualiza y se vuelve ejecutable en la cartola con fecha cierta — no un pagaré notarizado nuevo por operación.
• FLUX origina y recauda por cuenta de los fondos (comisión/mandato): el crédito nace en el Fondo (sin ventana de endoso) y la caja en tránsito no es de FLUX (cuenta por cuenta de terceros / comisión de confianza), fuera de su masa en caso de quiebra.

Detalle de cada contrato

TyC Comercio ↔ FLUX

Marco Adquirente Adquirente ↔ FLUX

Marco Fondo Fondo ↔ FLUX

Custodio · Cartola sistema de registro

Endoso-Irrevocable por grupo de operaciones

Presiona un contrato arriba (o en el diagrama) para ver sus cláusulas: qué buscamos y en qué nos fundamos.

Preguntas y respuestas

Un comercio pregunta

Un fondo pregunta

Un adquirente pregunta

Descargar documentos

Términos y Condiciones del ComercioV32.0 · Comercio ↔ FLUX

↓ PDF

Convenio Marco Adquirentev3.0 · Adquirente ↔ FLUX

↓ PDF

Contrato Marco con el Fondov3.0 · Fondo ↔ FLUX

↓ PDF

Contrato de Recaudaciónv2.0 · Recaudador

↓ PDF

Contrato de Custodia de la Cartolav3.0 · Escrow

↓ PDF

Endoso-Irrevocablev3.0 · reventa entre fondos

↓ PDF

Anexo · Cuenta de Recaudaciónv1.0 · define al Recaudador

16 · Marco regulatorio V2

Marco regulatorio V2 · modelo de factoring

Versión revisada tras la minuta de Marinovic & Alcalde (5-ago-2026): FLUX deja de ser acreedor y pasa a operar por cuenta de los fondos; el acreedor es el factoring; la plata la recibe y distribuye un banco recaudador (BancoX). Objetivo: arrancar no regulado, sujeto a confirmación del estudio.

En revisión: las dos configuraciones que más pesan para el arranque no regulado —la derivación activa del adquirente y la reventa entre fondos (Endoso)— quedan incluidas pero deben ser confirmadas específicamente por M&A. "BancoX" es un marcador del banco recaudador a definir.

Adelanto y distribución Derivación (adquirente→BancoX) FLUX instruye (no toca plata) Registro en la cartola

Ciclo de vida de una operación

Preparación · una vez

Onboarding comercio

Acepta los TyC, otorga los mandatos y cede sus cobros futuros al fondo.

DocTyC v31 · FEA + escrituraQuiénComercio

Alta adquirente

Se obliga a derivar las liquidaciones a BancoX; entrega datos. Sin comisión.

DocConvenio v2QuiénAdquirente

Alta fondo

Compra la cartera (factoring, con recurso); si FLUX cae, él mismo administra.

DocMarco Fondo v2QuiénFondo

Alta BancoX

Recibe y distribuye la recaudación en comisión de confianza, por cuenta de los fondos.

DocContrato BancoX v1QuiénBancoX

Por operación · normalidad

Solicitud

El comercio pide; FLUX evalúa (SII + ventas TC); el MEL se acota al fondo disponible.

DocRegistro plataformaQuiénComercio · FLUX

Desembolso

El Fondo fondea; FLUX desembolsa el líquido por su cuenta. El crédito nace en el Fondo; el pagaré se emite a favor del Fondo.

DocPagaré a favor del Fondo + cesiónQuiénFLUX por mandato

Recaudación

El adquirente deriva a BancoX; BancoX distribuye la cuota al Fondo y el remanente al comercio, según la cartola. FLUX solo instruye.

DocCartola + instrucciónQuiénBancoX (FLUX instruye)

Contingencia y salida

Contingencia

Si la derivación no opera, cobranza en cascada (PAC/PAT) sobre la cuenta y TC del comercio.

DocMandato PAC/PATQuiénComercio

Sin FLUX

El Fondo asume la administración con la última cartola; cobra al adquirente y, con recurso, al comercio y avales.

DocCartola + pagaréQuiénEl propio Fondo

Reventa (opcional)

Un fondo puede ceder su cartera a otro fondo por el Endoso-Irrevocable (cesión de créditos).

DocEndoso-Irrevocable v2QuiénFondo → Fondo

Detalle de cada contrato

TyC Comercio ↔ FLUX

Convenio Adquirente

Marco Fondo Fondo/factoring

BancoX Recaudador

Custodia Cartola

Endoso Reventa fondos

Preguntas y respuestas

Un comercio pregunta

Un fondo pregunta

Un adquirente pregunta

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Marco regulatorio

Marco regulatorio V2

16 · Q&A

Preguntas del financista

Respuestas directas sobre modelo, cartera, datos, cobranza, marco normativo y retorno. Documento de respaldo · junio 2026.

Fuente. Esta página reemplaza al PDF "Q&A del Financista" de junio 2026, que quedó descontinuado tras el rediseño Plataforma/Operador; el contenido vigente es el de esta sección.

1 · Modelo de negocio y participación

¿El modelo es financista o marca blanca?

El fondo elige entre dos formas. FLUX Plataforma: el fondo define la tasa a la cual otorga el crédito y se lleva el 100% de la operación, incluido el riesgo de mora; FLUX gana un % sobre la colocación en calidad de operador. FLUX Operador: el fondo exige una tasa de retorno fija sobre el capital, el dinero es un costo dentro de la operación y FLUX decide la tasa de venta, operando sobre el spread. En ambas formas FLUX origina, calcula el MEL y gestiona al comercio. La marca blanca hacia el comercio sigue sin estar implementada.

Cuotas comercio vs. cuotas con interés del emisor: ¿compiten?

No compiten: son productos distintos. Las cuotas emisor las financia el banco (el comercio cobra el 100% de inmediato menos MDR). Las cuotas comercio las financia el propio comercio, que cobra fraccionado mes a mes; FLUX adelanta exactamente ese flujo, sin tocar el negocio del banco.

2 · Cartera, política de crédito y MEL

¿Se puede segmentar la cartera a financiar?

Sí. El MEL ya considera ventas históricas, repago, devoluciones y chargebacks. Se puede armar una política de crédito conjunta ajustando las palancas del motor MEL — múltiplos, antigüedad mínima de la empresa, digitalización, ventana de análisis — o cualquier variable adicional que se pacte.

El MEL, ¿se define por comercio o por inversionista?

Ambos, y ahora de forma explícita: FLUX calcula y muestra a cada comercio su MEL(general), y cada fondo mantiene su propio MEL(fondo) por comercio según su apetito de riesgo, configurando las palancas del motor (múltiplos, antigüedad mínima, digitalización, ventana de análisis). Las operaciones se asignan recorriendo los fondos en orden de prelación: cursa el primer fondo cuyo MEL(fondo) lo permita.

¿Cómo se observa la frecuencia de eventos negativos?

Con el historial interno de FLUX (días de mora, fallos de PAC, variabilidad de flujo) y el dato del adquirente (devoluciones y chargebacks sobre ventas). Se puede generar reportería de cartera con esas métricas para el financista.

3 · Datos, integración y consentimiento

Integración por API: ¿accede a data histórica?

Sí: típicamente hasta 12 meses de historial transaccional, desagregado por día y por cuotas. Es el insumo principal para el MEL y para proyectar el repago.

Conexión SII / F29: ¿cómo se maneja el consentimiento?

El comercio entrega sus credenciales SII en el onboarding y todo se tokeniza — nada en texto plano. El consentimiento está en los TyC (Cláusula 4). El comercio puede revocar cuando quiera: eso suspende el MEL, pero no afecta las obligaciones vigentes.

4 · Mecánica de cobro y reservas

Recaudación directa: ¿qué es?

El mecanismo de cobro de primer orden: el adquirente retiene directamente de la liquidación diaria lo que corresponde y lo entera a FLUX antes de que el dinero llegue al comercio. Se deriva desde el flujo general de ventas hasta extinguir la deuda (sin tope). Sin convenio, se activa la cascada: PAC → PAT → ejecución del Pagaré.

Reserva del 20% del margen: ¿qué es?

El Factor de Continuidad Operativa — no es el MDR. FLUX reserva al menos un 20% del margen operativo libre del comercio en cada liquidación. Política de riesgo propia.

5 · Marco normativo y contractual

La participación del adquirente en el margen, ¿es correcta normativamente?

Sí, con la precisión de que el adquirente ya no participa del margen: percibe una comisión por operación (% sobre el líquido adelantado) a cambio de las responsabilidades que asume, pagada siempre por FLUX. Con adquirentes NCG 541 (Getnet, Klap, etc.) es válida porque no son SAG. Con Transbank aplica la arquitectura de tres pilares (CS Rol 56.773-2024). El adquirente no tiene relación comercial con el fondo: liquida las cuotas a FLUX y FLUX abona al fondo.

6 · Términos económicos y retorno

La TAN, ¿es la propuesta inicial y se puede elevar?

En la forma Operador, sí: es el número de pizarra que resulta de la tasa mensual al comercio sobre el ticket y período observados, y el retorno efectivo del financista es la tasa fija pactada sobre el capital desplegado. En la forma Plataforma, el fondo define directamente su propia tasa y se lleva la operación completa, pagando a FLUX la comisión por colocación.

Gastos de cobranza por mora: ¿quién los retiene?

FLUX. Son ingresos por cobranza extrajudicial (art. 19 Ley 18.010), excluidos del cómputo de la TMC. No forman parte del spread compartido: cubren el costo del ciclo de recuperación.

El Fondo de Mora, ¿de quién es?

Depende de la forma. En Plataforma, la mora es administrada por el fondo, que se lleva la operación completa. En Operador, el Fondo de Mora es de FLUX: se alimenta con una provisión de 0,3% sobre cada desembolso (valor transitorio en calibración) y su monto objetivo lo define el fondo prestamista. El adquirente no participa de la mora.

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Marco regulatorio V2

Modelo de negocio

04 · Modelo de negocio

El motor de una operación de adelanto

Lógica de cálculo de la hoja "cálculo de comisión_V2" (Backlog FLUX), reproducida en Python y validada al centavo (13/13 celdas) el 1 de julio de 2026. Es la base del sistema de operaciones.

Tabla de ingresos · modelo Plataforma

Cada concepto del modelo, quién lo paga y cómo se calcula. La columna marca al pagador.

Concepto	Paga FLUX	Paga el Fondo	Paga el Comercio
FLUX
Comisión por colocación	—	Curva por monto de colocación de la operación (0,9% → 0,5%, 4 tramos)	—
Adquirente
Comisión del adquirente (G1/G2)	Comisiones adquirente sobre el líquido adelantado	—	—
Proceso PAC
Ingreso PAC	—	—	$1.500 + IVA × recaudación mensual
Costo PAC	$1.190 × recaudación mensual (IVA inc)	—	—
Proceso PAT
Ingreso PAT	—	—	3% × recaudación gestionada vía PAT
Costo PAT	2,2% × recaudación gestionada	—	—
Operación de adelanto
Timbres y Estampillas (TyE)	—	—	Cálculo legal: MIN(0,066% × meses; 0,8%) sobre lo financiado
Costo de abono	—	—	$1.190 × operación (IVA inc)
Comisión de adelanto	—	—	Tasa de descuento (en Plataforma la define el fondo)
IVA comisión de adelanto	—	—	19% sobre la comisión de adelanto

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Operación

Negocio FLUX

05 · Negocio FLUX

Cómo gana dinero FLUX

Comisión sobre el monto adelantado al desembolso; recuperación del capital con el vencimiento de las cuotas. El diferencial entre comisión, costo del capital y mora es el margen operacional.

⬇ Descargar Deck FLUX · El negocio completo (PDF · julio 2026)

Dos formas de ganar dinero

Forma Operador

Spread

FLUX fija la tasa de venta y gana el margen de la operación menos los costos: abono, recaudación, mora, costo de fondo y comisión del adquirente.

Forma Plataforma

0,9% → 0,5%

El fondo fija la tasa y se lleva la operación completa; FLUX gana una comisión por colocación según el monto colocado de cada operación.

En ambas formas FLUX paga la comisión del adquirente: para el adquirente el modelo de fondeo es transparente y sus comisiones son idénticas.

Curva de comisión por colocación · forma Plataforma (propuesta)

Monto de colocación de la operación	Comisión	Referencia
Menos de $0,35 MM	0,90%	Ticket chico
$0,35 – 0,9 MM	0,70%	Ticket medio-bajo
$0,9 – 1,9 MM	0,55%	La operación tipo ($1,86M) cae aquí → $10.238 por operación
Sobre $1,9 MM	0,50%	Piso de la curva

La comisión se define por operación, según su monto de colocación: cada operación paga el % de su tramo. El piso de 0,50% duplica la comisión del adquirente (0,25% del líquido), así que todos los tramos dejan margen positivo para FLUX — la curva vigente (calibración de Francisco, 07-jul) sigue en calibración con el simulador.

Margen por operación · forma Operador (calibración indicativa)

Tasa de venta	Comisión FLUX	Margen neto por operación	% del líquido
0,99% (piso)	$56.535	$8.053	0,43%
1,53% (Riesgo Subadq. Transbank)	$86.300	$38.614	2,10%
1,99% (pizarra)	$111.083	$64.058	3,54%

Operación tipo $389.528 × 6 (5 adelantadas), fondo 8,04% TNA, canal de derivación del adquirente, provisión 0,3% sobre el desembolso. Margen neto = MO − comisión del adquirente (G1+G2 = 0,25% del líquido ≈ $4.594 por operación). Cifras del motor de simulación.

Alcance. Todo lo que sigue en esta sección (estructura de tasa, operación tipo y unit economics) corresponde a la forma Operador.

Riesgos · la estructura de la tasa al comercio

Las tasas se publican de forma pública en la web: la pizarra y los descuentos por adquirente. A cada tasa final la llamamos Riesgo: al entrar a su plataforma, el comercio ve su Riesgo — y con eso sabe su tasa con total claridad.

Riesgo (tasa final) = MAX( piso ; pizarra pública − descuento del adquirente )

Pizarra · pública

1,99% TNM

Publicada en la web, sin descuentos.

Descuento adquirente · público

bps

Según los grupos activos del partnership (G1 −17 · G2 −29 · máx −46 bps).

Riesgo

La tasa final

Lo que el comercio ve en su plataforma. Sin descuentos adicionales.

Piso absoluto

0,99% TNM

Debajo de eso FLUX no opera.

En forma Plataforma, el ejercicio es inverso. El fondo define su tasa de cobro final y su apetito de riesgo; FLUX construye hacia arriba la pizarra pública de ese Riesgo: tasa del fondo + bps del adquirente. Ejemplo: fondo que define 1,53% operando con Subadquirentes Transbank (−46 bps) → pizarra publicada 1,99%; el comercio ve 1,99%, aplica el descuento público de su adquirente y llega exactamente a la tasa que definió el fondo.

Adicionalmente: impuesto de Timbres y Estampillas 0,066% por mes con tope total de 0,8% (DL 3.475, FLUX agente retenedor); en mora, intereses a TMC. La tasa efectiva anual de todos los cargos siempre cumple la TMC, verificada antes de cada desembolso. Los gastos de cobranza extrajudicial no integran la TMC (art. 19 Ley 18.010).

Riesgos publicados por adquirente

El concepto de planes fue eliminado del modelo por el momento (acuerdo A-12): no hay suscripciones, mensualidades ni descuentos asociados. La tasa de cada comercio queda definida únicamente por su Riesgo.

Adquirente	Pizarra pública	Descuento	Riesgo (tasa final)
Subadquirentes Transbank (G1+G2 activos)	1,99%	−46 bps	1,53%
Getnet, Kushki, BCI Pagos, Klap, CompraAquí (sin grupos)	1,99%	0	1,99%

Pizarra y descuentos por adquirente son públicos; el Riesgo de cada comercio es visible en su plataforma.

Margen Operacional · fórmula y ejemplo

MO = Valor recaudado − Amortización capital − Amortización costo de fondo − Costo de recaudación − Provisión de Mora

Operación tipo: cuota de $389.528 × 6 cuotas, 5 adelantadas, tasa 1,53% TNM (pizarra 1,99% − 46 bps de Subadquirentes Transbank), tasa al fondo 0,67% mensual (≈8,04% TNA), plazo 5 meses.

Componente al desembolso	Detalle	Monto
Total que abonará el adquirente	5 cuotas × $389.528	$1.947.640
Comisión FLUX	Descuento financiero a 1,53% TNM	− $86.300
IVA sobre comisión	19%	− $16.397
Timbres y Estampillas	0,066% × 5 meses sobre el capital · DL 3.475	− $6.142
Costo de abono	$1.190 IVA inc	− $1.190
Valor a adelantar al comercio	Líquido en cuenta	$1.837.610
Capital solicitado al fondo	Bruto − comisión FLUX	$1.861.340

Componente	A · Derivación adquirente	B · PAC bancario	C · PAT
Valor recaudado	$1.947.640	$1.955.140	$2.006.069
− Amortización capital	$1.861.340	$1.861.340	$1.861.340
− Costo de fondo (0,67% × 5 meses)	$37.579	$37.579	$37.579
− Costo de recaudación	$0	$5.950	$42.848
− Provisión de Mora (0,3% del desembolso)	$5.513	$5.513	$5.513
Margen FLUX (MO)	$43.208	$44.758	$58.789

Cómo leer los tres canales. En B, el valor recaudado incluye el ingreso PAC de $1.500 por recaudación mensual (5 × $1.500) y el costo es $1.190 por recaudación: el proceso PAC deja $310/mes por operación. En C, el cargo extrajudicial 3% + IVA (art. 19 Ley 18.010) lo absorbe el comercio incumplidor y excede el costo del cargo a tarjeta (2,2%): la cobranza extrajudicial recae sobre quien incumple, no sobre el acreedor. La comisión del adquirente (0,25% del líquido ≈ $4.594) se descuenta después del MO.

Unit economics

Rotación del capital. Plazo promedio ~3,5 meses; el capital se recicla ~3,4 veces al año. El fondo cobra sobre saldo efectivamente desplegado, no sobre el comprometido.
Costo del fondo predecible. 8,04% TNA (0,67% mensual); pago at-front, mensual o por transacción.
Margen por canal. Entre $43.208 (derivación) y $58.789 (PAT) sobre capital ~$1,86M; el PAC agrega $310 netos por recaudación mensual.
Garantías estructurales. Pagaré ejecutivo, mandato irrevocable, avales solidarios y cascada de cuatro niveles.

Escenarios de adopción

Una sola fuente de números. Los escenarios de portafolio (colocación, P&L, mora, saturación de fondos) viven en el Simulador FLUX, que comparte motor con los simuladores de fondo y adquirente: cambiar un supuesto recalcula todo el modelo. Las cifras de esta página salen de ese mismo motor con la operación tipo.

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Modelo de negocio

Simulador FLUX

06 · Simulador FLUX

Simulador FLUX

P&L interactivo del negocio FLUX a 60 meses sobre el motor V2: multi-fondo con prelación (formas Plataforma / Operador), comisión por operación del adquirente y unit economics del portafolio.

Motor verificado. Comisión por descuento compuesto validada al centavo contra la hoja V2 ($160.680 × 6 → comisión $39.179 · VP $764.223); 33 verificaciones de consistencia y sensibilidad + 23 de interfaz. El Fondo de Mora opera con prelación: el castigo que excede la provisión golpea el EBITDA. Los parámetros en calibración (comisiones por grupo y curva Plataforma) se ajustan aquí y alimentan también los simuladores del fondo y del adquirente — un solo motor, tres vistas.

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Negocio FLUX

Negocio adquirente

10 · Negocio fondo

El fondo de deuda

La oportunidad para el fondo prestamista: línea de USD 5 millones revolvente, con cesión de derechos económicos sobre la cartera fondeada como garantía.

⬇ Descargar Deck Fondo de Capital (PDF · julio 2026)

Plataforma u Operador · la elección del fondo

FLUX Plataforma

Tasa propia

El fondo define la tasa del crédito y se lleva el 100% de cada operación, incluida la administración de la mora. Paga a FLUX una comisión por colocación (0,9%–0,5% según el monto de colocación de cada operación).

FLUX Operador

8,04% TNA

El fondo exige una tasa fija sobre el capital efectivamente desplegado (referencia 0,67% mensual). FLUX opera el crédito, fija la tasa de venta y administra la mora con su Fondo de Mora.

Apetito de riesgo propio. Cada fondo define su MEL(fondo) por comercio configurando las palancas del motor de riesgo — múltiplos, antigüedad, digitalización, ventana de análisis (ver MEL · motor de riesgo); las operaciones se asignan entre los fondos por orden de prelación.
El dinero fluye Adquirente → FLUX → Fondo. El adquirente liquida las cuotas a FLUX y FLUX abona al fondo; el fondo no tiene relación comercial con el adquirente.
Convivencia multi-fondo. Varios fondos pueden operar en paralelo, cada uno en su forma y con su apetito de riesgo.

Retorno de referencia en Plataforma (calibración indicativa): con tasa definida por el fondo de 1,53% mensual y mora de 3% anual sobre saldo, el retorno simple neto de comisión de colocación y castigos es ≈15,7% anual sobre el capital desplegado. En Operador, el retorno es la tasa fija pactada (referencia 8,04% TNA), sin exposición a mora — cubierta por el Fondo de Mora de FLUX.

Alcance. La estructura de préstamo que sigue corresponde a la forma Operador (tasa fija de referencia 8,04% TNA). Los términos de la forma Plataforma se documentarán en el Convenio FLUX × Fondo, en preparación.

Estructura del préstamo

Variable	Propuesta indicativa
Monto comprometido	USD 5.000.000 · CLP 4.750.000.000 al TC $950/USD
Tasa mensual	0,67% sobre capital efectivamente desplegado
Tasa nominal anual	8,04% TNA (0,67% × 12)
Estructura	Línea revolvente · amortizable o bullet según preferencia del fondo
Pago del costo de fondo	At-front · mensual · por transacción
Amortización	Según cobro de cuotas (recomendado) o bullet renovable cada 12 meses
Horizonte modelado	60 meses · renovable indefinidamente
Garantía	Cesión de derechos económicos sobre cartera FLUX afecta · art. 1.902 CC
Reportería	Diaria o mensual · saldo cartera, mora, recaudación, métricas de calidad

Los desembolsos se realizan en tramos durante el despliegue inicial. El fondo cobra solo sobre la porción efectivamente desplegada; la utilización supera el 97% de la línea desde el mes 3 en los tres escenarios.

Renovación y exit. Renovación automática mientras FLUX crece; sin exit forzoso. Cuando la cartera supera USD 5M, el déficit se cubre con fondos secundarios: el fondo principal mantiene el primer USD 5M con derecho preferente, sin dilución.

Tres modalidades de cobro

A · At-front

El costo se cobra al inicio de cada operación, descontado del adelanto. Cash flow inmediato por operación cursada.

B · Mensual

Cargo periódico sobre el saldo desplegado del mes, con liquidación y reportería estandarizada.

C · Por transacción

Alícuota cobrada en cada operación procesada. Visibilidad transaccional total.

Cuenta de barrido

Cuenta intermedia FLUX × Fondo dedicada a la cartera fondeada, donde se reciben todas las liquidaciones del adquirente. Operable por GoFLUX SpA, banco custodio independiente o trust profesional, según preferencia del fondo.

Barrido diario (T+1). Reparto entre servicio del costo de fondo, devolución de capital según MEL recuperado, y capital reciclado para nuevos adelantos hasta el límite.
Reportería ajustable. Diaria, semanal o mensual: ingresos, costo devengado, capital amortizado y reciclado, saldo desplegado vs. comprometido, calidad.
Modo amortizable inicial. Primeros 6 meses: capital devuelto conforme se cobran las cuotas — visibilidad total durante el ramp-up.
Migración a bullet revolvente. Cuando la utilización supera el 80%; decisión del fondo.

Sin caja negra. En el modo por transacción y en el amortizable inicial, el fondo ve entrar y salir el dinero al ritmo del negocio. La cesión de derechos (art. 1.902 CC) se documenta sobre la cartera específica fondeada por la línea, no sobre cartera genérica.

Retorno del fondo · 5 años

Cifras generadas por el motor de simulación embebido sobre la base v3 del modelo (A-16, 07-jul: 120 comercios nuevos/mes, churn 3%, mix 25,5/40/23,4/11,1, segmentos Micro/Pequeño/Mediano/Grande): línea única de USD 5M (CLP 4.750 MM) en forma Operador a 0,67% mensual, mora real 3% anual sobre saldo cubierta por el Fondo de Mora, provisión 0,3% del desembolso, profundidad PAC 5%. Escenarios = ritmo de incorporación de comercios (−30% / base / +20%: 84 / 120 / 144 nuevos/mes).

Indicador	Conservador	Base	Optimista
Ingreso total 5 años (USD)	1.945.000	1.947.000	1.949.000
Capital promedio desplegado (USD)	4.837.000	4.844.000	4.849.000
Utilización promedio (saldo que devenga)	96,7%	96,9%	97,0%
Mes de saturación (≥97% de la línea)	Mes 3	Mes 3	Mes 3
Mora modelada	3% anual sobre saldo · absorbida por el Fondo de Mora en los tres escenarios
Comercios fin Y5	2.356	3.357	4.024
Demanda bruta peak (mensual)	USD 27,8M	USD 39,5M	USD 47,4M

Ingresos del fondo por año (USD)	Conservador	Base	Optimista
Y1	361.000	363.000	365.000
Y2	396.000	396.000	396.000
Y3	396.000	396.000	396.000
Y4	396.000	396.000	396.000
Y5	396.000	396.000	396.000
Total 5Y	1.945.000	1.947.000	1.949.000

Convergencia post-saturación. Desde Y2 los tres escenarios convergen a ~USD 396K anuales (≈8% efectivo sobre la línea a plena utilización) porque la línea está saturada; el exceso de demanda va a fondos secundarios sin diluir al principal. La diferencia entre escenarios se concentra en Y1, durante el despliegue inicial: la línea satura al mes 3 en los tres escenarios. Estas mismas cifras se reproducen en el Simulador fondo.

Riesgos y mitigaciones

Riesgo crediticio del consumidor — NO asumido

En el M4P (Resolución TDLC 86/2025) recae estructuralmente sobre el Emisor. Documentado en contratos Emisor↔Tarjetahabiente, Emisor↔Adquirente y reglamentos de marcas.

Mora de la cartera FLUX

Fondo de Mora como capa previa: provisión de 0,3% sobre cada desembolso (valor transitorio en calibración); el monto objetivo del Fondo lo define el fondo prestamista. El adquirente no participa de la mora.

Riesgo operativo del comercio

Devoluciones, contracargos, anulaciones o fraudes: el comercio sigue siendo deudor; el MEL incorpora la frecuencia de eventos (baja hasta cero); las comisiones ganadas no se devuelven.

Concentración en tickets medianos y grandes

~93% de la cartera en Y5 (base) en los segmentos Mediano (~49%) y Grande (~44%), estructuralmente más estables; el castigo modelado (3% anual sobre saldo) está cubierto por el Fondo de Mora.

Saturación temprana

La línea se satura al mes 3 en los tres escenarios — positivo: intereses recurrentes prácticamente desde el inicio. Exceso de demanda → fondos secundarios sin diluir al principal.

Riesgo regulatorio

Ley 18.010 y cesión art. 1.902 CC, regímenes consolidados; no sujeto a la restricción SAG (CS Rol 56.773-2024). Estructura revisada por Marinovic & Alcalde.

Garantía ante default de FLUX

La cesión de derechos económicos da al fondo acceso directo a los flujos de recaudación de las cuotas adelantadas, sin procedimientos concursales sobre GoFLUX SpA.

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Simulador adquirente

MEL · motor de riesgo

11 · MEL · Motor de riesgo

El MEL como motor de riesgo

Cómo se calcula el techo de exposición por comercio y qué palancas configuran el apetito de riesgo de cada fondo que aporta el capital detrás de los adelantos. Fuente: req v0.5 «Máxima Exposición».

saldo_adelantado_vivo + nuevo_adelanto ≤ MEL

El MEL (Máximo Límite de Exposición) es el techo de dinero que FLUX puede tener adelantado a un comercio al mismo tiempo. Es un cap acumulado — no por operación — y ninguna operación puede hacer que el total adelantado y no cobrado lo supere. Cada comercio tiene el suyo, y es la variable que gobierna cuánto capital de un fondo queda expuesto a cada comercio.

Dónde calza en el modelo multi-fondo. Las palancas de este capítulo parametrizan el MEL(fondo): cada fondo que aporta capital es un perfil de parámetros aplicado a su cartera. El MEL(general) que ve el comercio usa el perfil por defecto de FLUX. La orquestación por prelación está descrita en Operación.

Calculado vs. vigente · dos números distintos

FLUX separa «lo que el modelo dice que se podría prestar» de «lo que efectivamente se compromete»:

MEL calculado

El algoritmo

Lo que arroja el modelo cada mes a partir de las ventas del comercio. Es el límite teórico, sensible a la performance.

MEL vigente

El pagaré

El límite realmente otorgado = monto del pagaré firmado por el comercio. Es el que se valida en cada adelanto y tiene respaldo legal como título de deuda.

Regla de oro. Para subir el límite, el comercio debe refirmar un pagaré por el nuevo monto. Si el modelo baja el número, el vigente se mantiene hasta que venza el pagaré. Nunca hay exposición sin un título de deuda firmado que la respalde.

La fórmula, en cuatro pasos

El MEL se calcula sobre el flujo de cuotas Transbank del comercio — la única plata futura que FLUX puede adelantar. El cálculo usa hasta 12 meses de información transaccional y tributaria.

Paso 0 · Puerta de entrada

Empresas con menos de 6 meses de antigüedad (desde el inicio de actividades de la empresa — no la antigüedad con el adquirente) → MEL = 0. Es la antigüedad mínima para operar en FLUX.

Paso 1 · Medir tamaño real y digitalización

Se comparan las ventas declaradas al SII (boletas + facturas) con lo que efectivamente pasa por Transbank. Las facturas erráticas se castigan al 50%.

Paso 2 · Factor de seguridad

Si menos de la mitad de las ventas pasa por Transbank (mucho efectivo u otros medios), el límite se corta a la mitad.

Paso 3 · Cálculo final

Promedio mensual de cuotas Transbank (hasta 12 meses de información) × múltiplo × factor de seguridad.

MEL = (promedio mensual cuotas Transbank, hasta 12 meses) × MÚLTIPLO (1,5 base · 2,0 maduro y estable) × FACTOR SEGURIDAD (1,0 normal · 0,5 poco digital)

Es decir: FLUX presta un múltiplo del flujo mensual de cuotas que el comercio genera de forma consistente, ajustado por qué tan visible y estable es ese flujo.

Las palancas de riesgo

Cada número del algoritmo es una perilla. Moverla cambia cuánto capital se expone y con qué colchón. Un fondo conservador las mueve hacia menos exposición; uno agresivo, hacia más volumen — y más retorno, y más riesgo.

#	Palanca	Qué controla	Subirla ⇒	Bajarla ⇒	Default
M-06	Múltiplo base	Cuántos meses de flujo se adelantan	+ exposición, + volumen, + riesgo	Más conservador, menos capital comprometido	1,5
M-07	Múltiplo bonificado	Techo para comercios maduros y estables	Premia más al buen comercio	Aplana el premio	2,0
M-08	Antigüedad para bonificar	Antigüedad de la empresa para el múltiplo alto	Más exigente (más seguro)	Bonifica antes (más riesgo)	24 meses
M-09	Umbral de volatilidad diaria	Estabilidad exigida para bonificar	Solo premia a los muy estables	Premia aunque sea volátil	0,2
M-03	Umbral de digitalización	Venta mínima por Transbank para no penalizar	Exige más digitalización (más seguro)	Tolera más venta «fuera de radar»	0,50
M-04	Castigo por baja digitalización	Cuánto se recorta si es poco digital	Recorte más suave (más riesgo)	Recorte más duro (más seguro)	0,5
M-11	Antigüedad mínima	Antigüedad de la empresa (inicio de actividades) para calificar	Puerta más alta (más seguro)	Deja entrar empresas nuevas (más riesgo)	6 meses
M-01/02	Umbral y castigo de facturas volátiles	Descuento a facturas B2B erráticas	Castiga más lo errático (más seguro)	Cuenta facturas volátiles completas (más riesgo)	0,5 / 0,5
M-10	Ventana de análisis	Meses de flujo que se promedian (hasta 12)	Más estable, reacciona lento	Reacciona rápido, más ruido	12 meses
M-28	Filtro de outliers	Recorta ventas atípicas antes de promediar	Más limpio y conservador	Deja pasar picos	banda 95%

Palancas estructurales — fuera del cálculo, pero limitan el riesgo del fondo

Solo las próximas 12 cuotas futuras de cada venta son adelantables → acota el horizonte de exposición.
Provisión al Fondo de Mora de 0,3% sobre cada desembolso (en calibración); el monto objetivo del Fondo lo define cada fondo prestamista → colchón contra castigos.
Cobranza automática (PAC débito bancario + tarjeta) → reduce la probabilidad de default operativo.
Pagaré firmado por el MEL vigente → respaldo legal de toda la exposición.

El apetito de riesgo, por fondo

Cada fondo es un perfil de parámetros. Los comercios — o tramos de exposición — se asignan a un fondo, y ese fondo define qué tan agresivo es el motor de MEL para su cartera. Tres perfiles de referencia:

Palanca	🟢 Conservador	🟡 Moderado (default)	🔴 Agresivo
Múltiplo base	1,0	1,5	2,0
Múltiplo bonificado	1,5	2,0	2,5
Antigüedad mínima	12 meses	6 meses	3 meses
Antigüedad para bonificar	36 meses	24 meses	12 meses
Umbral de digitalización	0,60	0,50	0,40
Castigo baja digitalización	0,3	0,5	0,7
Umbral volatilidad diaria (bonif.)	0,15	0,20	0,30
Ventana de análisis	12 meses	12 meses	6 meses
Perfil resultante	Menos comercios, menor exposición, menor mora esperada	Balance volumen/riesgo	Más comercios, mayor exposición y volumen, mayor mora esperada

La elección es del fondo. Quien exige menor pérdida esperada opera en Conservador — menos volumen desplegado, menor retorno absoluto. Quien busca desplegar más capital y capturar más comisión acepta Agresivo. El perfil se fija según costo de capital y tolerancia a mora.

El mismo comercio, bajo tres fondos

Ferretería El Clavo: promedio de cuotas Transbank $10.000.000/mes (últimos 12 meses) · empresa con 30 meses de antigüedad · ventas estables (volatilidad diaria 0,15) · 65% de las ventas pasa por Transbank (digitalización 0,65 → factor de seguridad 1,0).

Fondo	Múltiplo aplicado	Factor seguridad	MEL otorgado
🟢 Conservador	1,5 · no bonifica (exige 36 meses)	1,0	$15.000.000
🟡 Moderado	2,0 · bonifica (>24 meses y estable)	1,0	$20.000.000
🔴 Agresivo	2,5 · bonifica (>12 meses)	1,0	$25.000.000

El mismo comercio, pero con solo 40% digital (digitalización 0,40, bajo el umbral) → se activa el factor de seguridad:

Fondo	Múltiplo	Factor seguridad	MEL otorgado
🟢 Conservador · umbral 0,60, castigo 0,3	1,5	0,3	$4.500.000
🟡 Moderado · umbral 0,50, castigo 0,5	2,0	0,5	$10.000.000
🔴 Agresivo · umbral 0,40 → no penaliza	2,5	1,0	$25.000.000

Lectura. Con las mismas ventas, el capital expuesto va de $4,5M a $25M según el apetito del fondo. Ahí está toda la palanca de riesgo/retorno.

Qué protege al fondo · nueve defensas

Puerta de 6 meses

No se presta a empresas con menos de 6 meses de antigüedad.

Base solo sobre cuotas Transbank

Nunca sobre ventas que FLUX no ve llegar.

Factor de digitalización

Castiga la venta que ocurre fuera del radar.

Múltiplo acotado

Se adelanta un puñado de meses de flujo, no un cheque en blanco.

Cap acumulado con pagaré firmado

Toda exposición tiene título de deuda.

Solo 12 cuotas futuras adelantables

Horizonte de riesgo limitado por diseño.

Cobranza automática

PAC + tarjeta minimizan el default operativo.

Fondo de Mora provisionado

Colchón dinámico contra castigos.

Recálculo mensual

La línea sigue la salud real del comercio.

Estado de implementación

Componente	Estado
Motor de exposición: validación del cap, ledger de la línea, cobranza que libera línea, reconciliación diaria	Operativo
Recepción de un MEL calculado desde un motor de riesgo externo (vía API)	Listo — el «enchufe» existe
Algoritmo de cálculo automático (pasos 0–3) y alimentación con datos del SII (F29)	No implementado — límite manual/asistido

Transparencia. Este capítulo describe el diseño objetivo, ya especificado en la req v0.5 y listo para construir. Los perfiles Conservador/Moderado/Agresivo son ilustrativos y deben calibrarse con data real de cartera antes de comprometerse con un fondo.

Glosario rápido

Término	Definición
MEL	Techo total de dinero adelantado a un comercio.
Cuota Transbank	Pago futuro que Transbank abonará al comercio por una venta en cuotas — lo que FLUX adelanta.
Digitalización	Proporción de las ventas del comercio que pasa por Transbank (visible y adelantable).
Factor de seguridad	Recorte del MEL cuando el comercio es poco digital.
Múltiplo	Cuántos meses de flujo de cuotas se adelantan.
Pagaré	Título de deuda firmado que respalda el MEL vigente.
Provisión de mora	Reserva que absorbe los castigos por impago.

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Negocio fondo

Memo para Fondos

12 · Memo para Fondos

Deal Memo · Fondo Deuda v3

Documento para inversionistas potenciales · ticket de referencia USD 5.000.000 · julio 2026 · confidencial. Consecuente con el motor de simulación: las cifras del memo, de Negocio fondo y del Simulador fondo salen del mismo modelo.

⬇ Descargar Deal Memo v3 (PDF)Ver resumen en Negocio fondo Jugar con los números

Qué cambió respecto del v2 (junio 2026). El v3 incorpora el rediseño de julio: formas Plataforma/Operador como elección del fondo, comisión por operación del adquirente (G1/G2, sin participación en la mora), Fondo de Mora con provisión de 0,3% sobre el desembolso y monto objetivo definido por el fondo, MEL con antigüedad mínima de 6 meses de la empresa y hasta 12 meses de información, y retorno regenerado con el motor de simulación. El v2 queda descontinuado.

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MEL · motor de riesgo

Simulador fondo

13 · Simulador fondo

Simulador del fondo

La línea vista desde cada fondo prestamista: colocación, saldo desplegado, utilización e ingresos según la forma elegida — Plataforma u Operador.

Misma simulación, vista fondo: ingresos y costos. Versión basada en el Simulador FLUX con todos sus recursos: el panel de parámetros trae fondos, adquirentes, calibración, mercado y tasas/mora. La salida muestra solo lo que le interesa al fondo — sus ingresos (interés en Operador, comisión en Plataforma) y sus costos (fee a FLUX y castigos; en Operador, cero). Cualquier cambio re-simula el modelo completo.

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Memo para Fondos

Plan de marketing

07 · Negocio adquirente

Por qué le conviene al adquirente

El adquirente percibe una comisión por cada operación de adelanto originada en su parque — sin poner capital —, fideliza a sus comercios y mejora su propuesta de valor.

⬇ Descargar Deck Adquirentes (PDF · julio 2026)

La propuesta en cuatro líneas

Ingreso nuevo sin capital. El partner no financia: FLUX y el fondo ponen el capital. El adquirente gana una comisión por operación (hasta 0,25% del líquido adelantado), pagada siempre por FLUX.
Comercios más fieles. Un comercio con liquidez adelantada por su procesador tiene menos incentivos a migrar. La venta en cuotas deja de ser un dolor.
Tasa más competitiva para sus comercios. Cada grupo de responsabilidades activado baja la tasa (hasta −46 bps): la oferta del adquirente mejora frente a la competencia.
Sin riesgo de mora ni regulatorio. El partner no tiene ninguna responsabilidad sobre la mora de la cartera: su comisión se devenga a todo evento. Con adquirentes NCG 541 la comisión por operación es válida (no son SAG). FLUX es el acreedor directo; el partner no es parte del Pagaré.
Elige sus fondos y nunca les abona. Puede decidir con qué fondos trabajar (sin dejar comercios desatendidos). Liquida las cuotas siempre a FLUX — no tiene relación comercial con el fondo, y el modelo de fondeo (Plataforma u Operador) le es transparente.

Qué puede aportar y cuánto gana

Grupo (todo-o-nada)	Qué implica	Comisión (% del líquido)	Baja de tasa
G1 · Comercial	Base de comercios + distribución activa + onboarding y soporte N1	0,09%	−17 bps
G2 · Operativo	Integración API (REST, OAuth 2.0 + mTLS) + recaudación directa (archivo 09:00 / confirma 18:00)	0,16%	−29 bps
Máximo	G1 + G2	0,25%	−46 bps

Configuración completa G1 + G2: 0,25% del líquido por operación (≈$4.594 en la operación tipo). Liquidación mensual dentro de los primeros 10 días hábiles, factura a 5 días, pago a 30, conciliación diaria.

Mora: fuera del alcance del adquirente

El adquirente no participa de la mora en ningún caso. En forma Operador, la mora la cubre el Fondo de Mora de FLUX (provisión de 0,3% sobre cada desembolso; el monto objetivo lo define el fondo prestamista). En forma Plataforma, la mora la administra el fondo. La comisión del adquirente es independiente del comportamiento de la cartera.

Marca

Co-brand (6a, −0,02% de comisión): "Powered by FLUX" en la experiencia del comercio. Marca silenciosa (6b, −0,06%): FLUX invisible al comercio; disponible solo si el adquirente opta por la forma FLUX Plataforma en el fondo, y requiere validación regulatoria adicional. Son excluyentes entre sí.

Qué pide FLUX

SLA de API ≥ 99,5% mensual, latencia p95 ≤ 500 ms, esquema canónico FLUX.
Derivación de liquidaciones con confirmación diaria y conciliación T+1.
Convenio a 3 años con prórroga automática anual; arbitraje CAM Santiago.

El detalle contractual completo está en Marco regulatorio; el modelo de intercambio de datos, en Integración adquirente.

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Simulador FLUX

Integración adquirente

08 · Integración adquirente

Modelo de integración de datos

Qué información intercambian FLUX y el adquirente en cada proceso: alta de comercio, operación diaria, derivación y conciliación — con el ciclo completo de una venta en 12 cuotas.

⬇ Descargar Integración adquirente (PDF · julio 2026)

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Negocio adquirente

Simulador adquirente

09 · Simulador adquirente

Simulador del adquirente

Cuánto gana cada adquirente con FLUX: comisión por operación según grupos activos (G1/G2), sin poner capital, y su efecto en la tasa final del comercio.

Misma simulación, vista adquirente: solo sus ingresos. Versión basada en el Simulador FLUX con todos sus recursos: el panel de parámetros trae fondos, calibración, mercado y tasas/mora además de grupos, marca y penetración. La salida muestra solo los ingresos del adquirente — comisión por operación (G1/G2 menos marca) sobre el líquido, pagada siempre por FLUX, sin capital ni mora. Cualquier cambio re-simula el modelo completo.

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Integración adquirente

Negocio fondo

01 · Bitácora

Bitácora del proyecto

Registro vivo del proyecto FLUX: pendientes por responsable, reuniones y acuerdos, y tareas realizadas. Última actualización: miércoles 12 de agosto de 2026(hora de Chile continental).

Pendientes por responsable

ID	Responsable (organización)	Adquirente	Pendiente	Prioridad	Estado
P-33	Francisco — FLUX	—	Tomar el control de la cuenta AWS 176583374631 (perfil `flux`, us-east-1), donde viven la zona Route53 de goflux.io, el CloudFront de `app.goflux.io`, el App Runner de `api.goflux.io` y el estado de Terraform en S3. Sin acceso no se pueden crear registros DNS: hoy bloquea la migración del BBP a `bbp.goflux.io`. Primer paso: `aws configure sso --profile flux`. El dominio ya es nuestro (GoDaddy, vence 20-ene-2027); lo que falta es el DNS y la infraestructura.	Alta	Pendiente
P-01	Cowork — FLUX	Kushki	Revisar el tratamiento de los contracargos: cómo cobrar al comercio para pagar a FLUX la cuota adelantada	Alta	Pendiente
P-02	Cowork — FLUX	—	Definir el mecanismo de continuidad cuando se agota el MEL y el comercio necesita seguir adelantando (el modelo adelanta el 100% de la operación)	Alta	Pendiente
P-12	Tomás — FLUX	—	Constituir formalmente GoFLUX SpA	Alta	Pendiente
P-13	Francisco — FLUX	—	Enviar proyecciones a Radar (split de pago a adquirentes y liquidaciones a comercios)	Alta	Pendiente
P-14	Francisco — FLUX	—	Agendar reunión con Forpay: oportunidades de financiamiento a sus clientes	Media	Pendiente
P-15	Francisco — FLUX	—	Estructurar la garantía o título ejecutivo de la deuda flotante con el fondo, para que el fondo pueda cobrar las cuotas futuras directamente al adquirente (Banproyecta), y definir el mecanismo que garantice el pago del adquirente a FLUX con independencia de la operación adelantada (contracargos, anulaciones, etc.)	Alta	Hecho
P-17	Francisco — FLUX	—	Diseñar la operación como paquete revendible y renovable para el fondo (paquetización)	Media	Hecho
P-18	Cowork — FLUX	—	Evaluar el cross sell factoring vs. boutchering como líneas complementarias	Media	Pendiente
P-19	Cowork — FLUX	—	Definir el % y la base de cálculo del revenue share con Kuvaz (Colombia) y formalizar la estructura sin licencia por implementación con Kuvaz como fuente de fondeo del capital	Media	Hecho
P-20	Francisco — FLUX	—	Levantar información transaccional de Sumia (Colombia) para estimar tarifas y validar el modelo plataforma «solo TI» con comisión de 0,75% sobre la operación	Alta	Pendiente
P-21	Francisco — FLUX	Getnet	Enviar a Getnet los contratos nuevos	Alta	Pendiente
P-22	Francisco — FLUX	Getnet	Enviar mail a Getnet con la solicitud formal de la data transaccional que compartirán	Alta	Hecho
P-23	Getnet	Getnet	Compartir la data transaccional a FLUX (a la espera del mail de solicitud, P-22)	Alta	Pendiente
P-24	Getnet	Getnet	Revisar las condiciones de la campaña de lanzamiento	Media	Pendiente
P-25	Getnet	Getnet	Crear a FLUX en su sistema como alta de proveedor y definir si el alta se realiza a FLUX o a Junngla (envío comprometido entre hoy 15-jul y el viernes 17-jul-2026)	Alta	Pendiente
P-26	Francisco — FLUX / Getnet	Getnet	Confirmar el mecanismo de split y validar la estructura legal de la relación entre FLUX y Getnet	Alta	Pendiente
P-27	Francisco — FLUX	Getnet	Gestionar que FLUX obtenga financiamiento por medio de Santander (banco matriz de Getnet)	Media	Pendiente
P-28	Francisco — FLUX	—	Estructurar el modelo de recaudación directa a Banproyecta desde el adquirente (el adquirente deriva/recauda las cuotas directamente al fondo Banproyecta, sin banco recaudador intermedio) como configuración de arranque	Alta	Pendiente
P-29	Francisco — FLUX	—	Diseñar el modelo de banco sponsor para cuando ingrese un segundo fondeador (banco recaudador que centraliza y distribuye a varios fondos)	Media	Hecho
P-30	Francisco — FLUX	—	Corregir el modelo legal y cerrar todos los detalles para partir con Kushki y Getnet	Alta	Pendiente
P-31	Francisco — FLUX	—	Toma de control de los desarrollos de FLUX (repos y operación: api-service, app-frontend, scrapper, www)	Alta	Pendiente
P-32	Francisco — FLUX	—	Terminar de construir el MEL (motor de riesgo / evaluación de límites)	Alta	Pendiente

Acuerdos y decisiones

Registro de las decisiones de negocio: cuándo se tomaron y quién las tomó. Cada acuerdo nuevo se agrega arriba.

ID	Fecha	Acuerdo / Decisión	Quién decidió
A-24	10-ago-2026	Para arrancar se va por el modelo de recaudación directa a Banproyecta desde el adquirente: el adquirente deriva/recauda las cuotas directamente al fondo Banproyecta, sin banco recaudador intermedio. El modelo de banco sponsor (banco recaudador que centraliza y distribuye) queda para cuando ingrese un segundo fondeador	Francisco
A-23	10-ago-2026	Foco de ejecución: corregir el modelo legal y cerrar todos los detalles para partir con Kushki y Getnet	Francisco
A-22	14-jul-2026	Oferta a Sumia (Colombia): FLUX como plataforma en modo «solo TI» con comisión de 0,75% sobre la operación; Sumia opera todo lo comercial (adquirentes, fondos, bancos, comercios)	Francisco
A-21	13-jul-2026	Colombia con Kuvaz bajo modelo de revenue share (reparto de ingresos), sin cobro de licencia por implementación; Kuvaz aporta el banco / fondo de capital que financia los adelantos	Francisco
A-20	08-jul-2026	La mora modelada se comunica como rango 1%–3% anual y la define quien administra el fondo; el motor mantiene 3% como base conservadora (A-16)	Francisco
A-19	08-jul-2026	Correo oficial único: hola@goflux.io (reemplaza a hola@flux.cl en TyC y canales)	Francisco
A-18	08-jul-2026	Tasa Piso 0,99% TNM registrada como parámetro oficial del modelo (piso del Riesgo); deja de ser herencia de la promoción vencida	Francisco
A-17	07-jul-2026	El cargo PAC pasa a ser CON costo para el comercio: $1.500 + IVA por cada ejecución de cargo, informado al comercio e integrado al cálculo de la TMC. Se materializa en el TyC v30.3 junto con la eliminación de los planes y las reglas de elegibilidad del MEL (máx. 12 cuotas, 6 meses de antigüedad). Convenio Marco v1.4: comisión por operación G1/G2 sobre el líquido reemplaza al Revenue Share; valores en Anexo A	Francisco
A-16	07-jul-2026	Base v3 del modelo (escenario calibrado por Francisco): fondos Plataforma A $2.000MM / B $20.000MM (desde m6) / C $50.000MM (desde m18), todos a 1,53% y apetito 100%; penetraciones Y1 15/47,8/37,2 (Y2+ 20/45/35); comisión adquirente G1 0,09% · G2 0,16% (máx 0,25%/−46 bps); curva $0,35/$0,9/$1,9MM (0,90/0,70/0,55/0,50%); segmentos Micro 200K·3c / Pequeño 710K·6c / Mediano 1,5M·8c / Grande 2,5M·12c; 120 comercios nuevos/mes · churn 3% · mix 25,5/40/23,4/11,1; mora real 3% anual; overhead 4,5/20/40/41/41 MM/mes + costo $90/tx y $50/comercio activo. EBITDA 5Y ≈ +$642MM — primer escenario base con P&L positivo	Francisco (calibración) · registro Cowork
A-15	03-jul-2026	Base v2 del modelo (calibrada por Francisco en el simulador): fondos Plataforma A $1.000MM/B $7.500MM (desde m6)/C $10.250MM (desde m36), todos a 1,5%; penetraciones 20/45/35; comisión adquirente G1 0,09% · G2 0,20% (máx 0,29%/−46 bps); curva $1/$2/$4MM (0,60/0,50/0,40/0,25%); segmentos Micro 200K·3c·1,5ops / Pequeño 350K·6c·5ops / Mediano 500K·6c·20ops / Grande 3,5M·12c·15ops; churn 3%; overhead 4,5/15/30/45/50 MM/mes. El P&L resultante es deficitario (EBITDA 5Y ≈ −$1.321MM) — base de trabajo para calibrar	Francisco (calibración) · registro Cowork
A-14	03-jul-2026	Las penetraciones de los adquirentes deben sumar siempre 100% del parque: se elimina el residual «FLUX directo» del motor y el simulador reescala automáticamente las demás al mover una. Base reescalada en proporción: Subadq. Transbank 17% · Getnet 41,5% · Kushki 41,5%	Francisco
A-13	03-jul-2026	Base de calibración del modelo para los 5 años: 3 fondos en Plataforma (A $1.000MM @1,5% desde m1 · B $5.000MM @1,0% desde m18 · C $3.250MM @1,0% desde m36, apetitos 100/80/80), penetraciones constantes Subadq. Transbank 10% · Getnet 25% · Kushki 25% (todos con G1+G2), mercado 85 comercios nuevos/mes · churn 1,5% · mix 55/30/12/3 · overhead $4MM/mes, mora real 1% anual, profundidad PAC 5%, curva por monto con tramos $2/$10/$20MM (0,90/0,60/0,40/0,25%)	Francisco (calibración en el simulador)
A-12	03-jul-2026	El concepto de planes se elimina por completo del modelo (por el momento): sin suscripciones, mensualidades, descuentos ni ingresos por planes. En el simulador, los antiguos planes pasan a ser segmentos de comercio por tamaño de operación (Micro/Pequeño/Mediano/Grande)	Francisco
A-11	03-jul-2026	«Riesgos»: pizarra y descuentos por adquirente públicos en la web; la tasa final de cada comercio es su Riesgo, visible en su plataforma. Se eliminan los descuentos por plan (por el momento): los planes no modifican la tasa. En Plataforma, la tasa que define el fondo es la tasa de cobro final (post descuento adquirente); su pizarra pública se construye hacia arriba (tasa del fondo + bps del adquirente)	Francisco
A-10	03-jul-2026	Curva de colocación Plataforma por monto de colocación de la operación, 4 tramos: 0,90% (<$1M) / 0,60% ($1–5M) / 0,40% ($5–10M) / 0,25% (>$10M)	Francisco (rango 0,9→0,25) · tramos propuestos por Cowork
A-09	03-jul-2026	Deal Memo v3 como documento vigente para fondos; v2 y PDF Q&A de junio descontinuados	Francisco
A-08	03-jul-2026	Fin de la promoción 0,99% (vencida el 30-jun); referencia comercial: pizarra 1,99% − bps del adquirente	Francisco
A-07	03-jul-2026	MEL: hasta 12 meses de información para el cálculo; antigüedad mínima de 6 meses de la empresa (inicio de actividades, no con el adquirente) → MEL 0 bajo ese umbral; tope de 12 cuotas por operación	Francisco
A-06	03-jul-2026	PAC: una ejecución mensual por operación viva — ingreso $1.500 / costo $1.190 por recaudación; PAT (PAT) 3% / 2,2% como ciclo subsidiario, incorporados al motor	Francisco
A-05	03-jul-2026	Provisión de mora: 0,3% sobre el monto desembolsado (transitoria, a calibrar); el monto objetivo del Fondo de Mora lo define cada fondo	Francisco
A-04	03-jul-2026	Se elimina el Grupo 3: el adquirente queda sin ninguna responsabilidad de mora (catálogo máx. G1+G2 = 0,15% / −46 bps)	Francisco
A-03	03-jul-2026	Adquirente: comisión por operación sobre el líquido por grupos todo-o-nada; se descontinúa el reparto sobre el Margen Operacional	Francisco
A-02	03-jul-2026	Formas Plataforma / Operador como elección del fondo; orquestación multi-fondo por prelación; MEL en dos capas (general / por fondo)	Francisco
A-01	02-jun-2026	Naturaleza del producto: adelantamiento de cuotas predefinidas, no prepago; eventos negativos al MEL; Margen Operacional con fórmula explícita (respuesta al feedback del dossier v1)	Francisco

Registro de reuniones y acuerdos

Entrada 016 — Recaudación directa a Banproyecta y banco sponsor a futuro; foco en partir con Kushki y Getnet

10 · ago · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · equipo

Qué se conversó

Recaudación directa a Banproyecta desde el adquirente. Para arrancar se va por este modelo: el adquirente deriva/recauda las cuotas directamente al fondo Banproyecta, sin banco recaudador intermedio.
Banco sponsor a futuro. El modelo de banco sponsor (banco recaudador que centraliza y distribuye a varios fondos) se activa cuando ingrese un segundo fondeador.
Foco de ejecución. Francisco corrige el modelo legal y cierra todos los detalles para partir con Kushki y Getnet.

Acuerdos / próximos pasos

Estructurar el modelo de recaudación directa a Banproyecta desde el adquirente como configuración de arranque (P-28, A-24).
Diseñar el modelo de banco sponsor para el ingreso de un segundo fondeador (P-29).
Corregir el modelo legal y cerrar los detalles para partir con Kushki y Getnet (P-30, A-23).

Entrada 015 — Getnet: contratos, data transaccional, alta de proveedor y financiamiento vía Santander

15 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Getnet

Qué se conversó

Contratos nuevos. FLUX enviará a Getnet los contratos nuevos.
Data transaccional. Getnet compartirá data transaccional; Francisco enviará el mail con la solicitud formal.
Campaña de lanzamiento. Getnet revisará las condiciones de la campaña de lanzamiento.
Alta de proveedor. Getnet creará a FLUX en su sistema como alta de proveedor; revisará si el alta se hace a FLUX o a Junngla y lo enviará entre hoy y el viernes 17-jul.
Split y estructura legal. Queda por confirmar el mecanismo de split y validar la estructura legal de la relación entre FLUX y Getnet.
Financiamiento vía Santander. Adicionalmente, se explorará que FLUX obtenga financiamiento por medio de Santander.

Acuerdos / próximos pasos

FLUX envía los contratos nuevos a Getnet (P-21).
Francisco envía a Getnet el mail solicitando la data transaccional (P-22); Getnet la comparte (P-23).
Getnet revisa las condiciones de la campaña de lanzamiento (P-24).
Getnet da de alta a FLUX como proveedor y define si es a FLUX o a Junngla, con envío entre hoy y el viernes 17-jul (P-25).
Confirmar el mecanismo de split y validar la estructura legal de la relación FLUX–Getnet (P-26).
Gestionar el financiamiento de FLUX por medio de Santander (P-27).

Entrada 014 — Sumia (Colombia): FLUX como plataforma, modelo 0,75% sobre la operación

14 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Lucas Souza (Sumia, Colombia)

Qué se conversó

Oferta a Sumia en Colombia. Reunión con socios para estructurar una oferta a Sumia con Lucas Souza como contraparte.
Uso de FLUX como plataforma. Sumia usaría FLUX en modo plataforma; FLUX solo aporta la tecnología (TI).
Cobro del 0,75% sobre la operación. El modelo comercial con Sumia es una comisión de 0,75% sobre la operación.
Reparto de responsabilidades. FLUX pone únicamente la tecnología; Sumia se hace cargo de todo lo comercial: adquirentes, fondos, bancos y comercios.

Acuerdos / próximos pasos

Levantar información transaccional de Sumia para estimar tarifas y validar el modelo (P-20).
Confirmar el modelo «solo TI»: FLUX aporta la plataforma y Sumia opera todo lo comercial (adquirentes, fondos, bancos, comercios).

Entrada 013 — Kuvaz (Colombia): modelo de revenue share y fondeo local

13 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Kuvaz (Colombia)

Qué se conversó

Expansión a Colombia con Kuvaz. Se estructura la operación de FLUX en Colombia de la mano de Kuvaz como socio local.
Modelo de revenue share. El acuerdo se basa en reparto de ingresos, en lugar del cobro de comisión por operación o de una licencia de uso.
Sin licencia por implementación. FLUX no cobra fee de setup ni de implementación a Kuvaz para poner en marcha la operación.
Kuvaz aporta el banco / fondo de capital. Ellos ponen la fuente de fondeo que financia los adelantos en Colombia.

Acuerdos / próximos pasos

Definir el porcentaje y la base de cálculo del revenue share con Kuvaz (P-19).
Formalizar la estructura sin licencia por implementación y el rol de Kuvaz como fuente de fondeo del capital.

Entrada 012 — Reunión con Banproyecta: estructura de garantías, fee y paquetización del fondo

09 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Banproyecta (Marcelo)

Qué se conversó

Garantía / título ejecutivo de la deuda flotante con el fondo. Objetivo: que el fondo pueda ir directamente al adquirente a cobrar las cuotas futuras.
Garantía del pago del adquirente a FLUX independiente de la operación adelantada (contracargos, anulaciones, etc.): asegurar que el adquirente pague a FLUX pase lo que pase con la operación de venta original.
IVA: no va IVA en la tasa de adelanto.
Fee de FLUX sobre el monto acumulado de la operación, no sobre la operación individual.
Operación paquetizable: estructurar la operación para que el fondo pueda revenderla y renovar el fondo.
Cross sell: explorar factoring vs. boutchering como líneas complementarias.
Tamaño: Marcelo expuso $1.000 millones.

Acuerdos / próximos pasos

Estructurar la garantía o título ejecutivo de la deuda flotante para habilitar el cobro del fondo al adquirente (P-15).
Definir el mecanismo que garantice el pago del adquirente a FLUX con independencia de la operación adelantada (P-15).
Diseñar la operación como paquete revendible/renovable para el fondo (P-17).
Evaluar el cross sell factoring vs. boutchering (P-18).

Entrada 011 — Misceláneos de la reunión: flujo de fondos y timing de adquirentes

08 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Alejandro Ríos

Qué se conversó

Flujo de fondos. Cashout: se abona desde la cuenta del fondo con la operación FLUX. Cashin: ingresa a la cuenta FLUX más garantía, con un encaje de 10,5%.

Acuerdos / próximos pasos

Alejandro coordina una reunión con Transbank para fines de la próxima semana.
Timing: el fondo está OK; el arranque depende del roadmap del adquirente.
Kushki: expectativa de 60 días.
Getnet: evaluar cuándo llegan.

Entrada 010 — Pase de consistencia integral del BBP y parámetros oficiales

08 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Cowork (FLUX)

Qué se hizo

Auditoría de consistencia del 100% del BBP publicado (19 secciones, motor ejecutado en Node — EBITDA 5Y +$642,3MM verificado — y los 7 adjuntos descargables). Informe en la carpeta del proyecto (Informe_Consistencia_BBP_2026-07-07.md).
Adjuntos regenerados con la base v3 (A-16): Deal Memo v3 (GoFLUX SpA, catálogo 0,25%, curva piso 0,50%, 120 comercios/mes, TyC v30.3), Deck Fondo (tramo 3 $50.000MM → total $72.000MM, segmentos v3, retorno base ≈15,9%), Deck General, Integración Adquirente (ejemplo a 1,53%) y Convenio v1.4 (referencia a TyC v30.3).
BBP corregido: tabla Operador a 0,25%, tarjeta de inicio ($38–59K), retorno del fondo 5Y regenerado con el motor v3, saturación mes 3, ejemplos a 1,53%/mora 3%, Fondo de Mora sin split al partner, footer Junngla, slider de línea a $50.000MM y menores.

Acuerdos / próximos pasos

Acuerdos A-18 (Tasa Piso 0,99% como parámetro), A-19 (correo oficial hola@goflux.io) y A-20 (mora como rango 1–3% definido por quien administra el fondo).
El TyC v30.3 se mantiene publicado con la revisión regulatoria pendiente (decisión de Francisco).
Rotación del capital: cifras de los decks reconciliadas con nota metodológica; cuando exista la versión oficial del modelo se plasmará en todos los documentos.
Nueva convención de bitácora: la lista de pendientes solo muestra pendientes; los entregados se registran en su entrada de origen. Cerrados hoy: P-07 (cumplido por Convenio v1.4) y P-10 (documentos a Paula de Getnet); P-14 corregido: Forpay.

Entrada 009 — Reunión con Radar: split de pago y liquidaciones

07 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Herbert Schultz (Radar)

Qué se definió

Radar proveerá a FLUX el servicio de split de pago a adquirentes y las liquidaciones a comercios: la partición del flujo de cada operación (líquido al comercio, comisión del adquirente, monto al fondo) se ejecutará sobre la infraestructura de Radar.

Acuerdos / próximos pasos

Enviar las proyecciones a Radar (P-13).
Agendar reunión con Forpay para explorar oportunidades de financiamiento a sus clientes (P-14).

Entrada 008 — Eliminación completa del concepto de planes

03 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Cowork (FLUX)

Qué se definió (acuerdo A-12)

El concepto de planes desaparece del modelo completo por el momento: sin suscripciones, sin mensualidades ($16.900/$49.900/$99.900 eliminadas), sin descuentos y sin la línea de ingresos por planes en el P&L.
En el motor y los simuladores, los antiguos planes pasan a ser segmentos de comercio por tamaño de operación — Micro ($200 mil · 3 cuotas), Pequeño ($350 mil · 4), Mediano ($700 mil · 6), Grande ($1,5 M · 12) — que solo estructuran la demanda.
Textos depurados: Negocio FLUX (tabla de planes fuera), Q&A, Contrato adquirente, TyC comercio, Negocio fondo y Deal Memo v3 regenerado.

Entrada 007 — Riesgos: tasas públicas y fin de los descuentos por plan

03 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Cowork (FLUX)

Qué se definió (acuerdo A-11)

Riesgos: la pizarra y los descuentos por adquirente se publican en la web de forma pública. La tasa final de cada comercio es su «Riesgo», visible al entrar a su plataforma.
Descuentos por plan eliminados (por el momento): los planes quedan como suscripción de servicios (ingreso exclusivo de FLUX) sin efecto en la tasa. Riesgo = MAX(piso; pizarra − bps del adquirente).
Forma Plataforma: la tasa que define el fondo es la tasa de cobro final (post descuento adquirente). FLUX construye hacia arriba la pizarra pública de ese Riesgo (tasa del fondo + bps del adquirente): el comercio ve la pizarra, aplica el descuento público y llega a la tasa del fondo. Ej.: fondo 1,69% × Subadq. Transbank (−46 bps) → pizarra 2,15%.
Motor, simuladores, Negocio FLUX, Contrato adquirente y Deal Memo v3 actualizados; la matriz de tasas por plan fue reemplazada por la tabla de Riesgos.

Entrada 006 — Curva de colocación por monto de operación y reestructuración de la bitácora

03 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Cowork (FLUX)

Qué se definió

Curva de colocación Plataforma redefinida: deja de ser por volumen mensual (tramos marginales) y pasa a ser por monto de colocación de cada operación, en 4 tramos: <$1M → 0,90% · $1–5M → 0,60% · $5–10M → 0,40% · >$10M → 0,25%. Rango 0,9%→0,25% definido por Francisco; tramos intermedios propuestos por Cowork (acuerdo A-10). Actualizada en motor, simuladores, Negocio FLUX, Negocio fondo, tabla de ingresos y Deal Memo v3.
Bitácora reestructurada: pendientes con ID (P-XX) y columna de adquirente; nueva sección «Acuerdos y decisiones» (A-XX) con fecha y quién decidió; participantes en cada entrada del registro.
Tareas cerradas: P-08 porcentajes Acuerdo Alejandro Ríos · P-09 negociación e integración Transbank · P-11 reunión de afinamiento dossier v2. P-12 (constituir FLUX SpA) reasignada a Tomás. Se elimina la búsqueda de serie histórica CMF/BC.

Entrada 005 — Consistencia integral: PAC/PAT al modelo, provisión por desembolso, adquirente sin mora, fin del G3 y Deal Memo v3

03 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Cowork (FLUX)

Qué se definió

PAC: una ejecución mensual por operación viva — ingreso $1.500 y costo $1.190 por recaudación; incorporados al motor de simulación y a los casos A/B/C.
PAT (PAT): ingreso 3% / costo 2,2% sobre recaudaciones gestionadas; en el motor se modela sobre la fracción morosa de la recaudación (supuesto inicial 2%, palanca ajustable).
Provisión de mora: 0,3% sobre el monto desembolsado (transitoria, en calibración). El monto objetivo del Fondo de Mora lo define cada fondo. El adquirente queda sin ninguna responsabilidad de mora.
Grupo G3 (financiero) eliminado del catálogo del adquirente: máximo G1+G2 = 0,15% del líquido / −46 bps.
Promoción 0,99% eliminada (venció el 30-jun). Referencia comercial: pizarra 1,99% − bps del adquirente (Subadquirentes Transbank 1,53%); operación tipo y tablas recalculadas con el motor.
MEL: hasta 12 meses de información para el cálculo; antigüedad mínima de 6 meses de la empresa (no con el adquirente) → MEL 0 bajo ese umbral. Confirmado el tope de 12 cuotas por operación.
Deal Memo v3 generado desde el motor y embebido en Memo para Fondos; el v2 queda descontinuado.

Acuerdos / próximos pasos

Calibrar con data real: % de provisión (hoy 0,3%), % de recaudación vía PAT (hoy 2%) y % de los grupos G1/G2.
Actualizar el Convenio Marco a v2.0: catálogo G1/G2 sin G3 y mora fuera del alcance del partner. — cumplido el 07-jul con el Convenio Marco v1.4 (A-17): mismo contenido, otra numeración (P-07)

Entrada 004 — Rediseño del modelo: Plataforma / Operador y orquestación multi-fondo

03 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Cowork (FLUX)

Qué se definió

Dos formas de operación con fondos: FLUX Plataforma (el fondo define la tasa y se lleva el 100% de la operación incluida la mora; FLUX gana % por colocación) y FLUX Operador (el fondo exige tasa fija; FLUX fija la tasa de venta y opera sobre el spread).
El adquirente pasa del esquema anterior de reparto sobre el MO (descontinuado) a comisión por operación sobre el líquido, en tres grupos todo-o-nada: G1 comercial 0,05%/−17 bps · G2 operativo 0,10%/−29 bps · G3 financiero 0,06%/−12 bps; marca 6a −0,02% / 6b −0,06% (6b solo con forma Plataforma). Los % son propuesta a calibrar.
MEL en dos capas: MEL(general) visible al comercio y MEL(fondo) por fondo según apetito de riesgo; asignación por orden de prelación; si todos los MEL(fondo) fallan, la operación no se cursa.
El dinero siempre fluye Adquirente → FLUX → Fondo; el adquirente no tiene relación comercial con el fondo. La recaudación cobra el valor adeudado a la fecha del vencimiento (el contracargo no exime la liquidación de la cuota).
Curva de comisión por colocación (Plataforma) propuesta: 0,9% → 0,5% por tramos marginales de colocación mensual.
Bitácora simplificada: pendientes, reuniones/acuerdos y tareas realizadas (se elimina el registro de HH).

Acuerdos / próximos pasos

Construir los simuladores en orden — FLUX, luego fondo, luego adquirente — sobre la base del Simulador v8 + modelo de comisión V2, incorporando todas las modificaciones de esta iteración. Se tomarán decisiones con ellos. — entregado v1 el 03-jul (P-05)
Francisco entrega el detalle del algoritmo MEL para documentarlo. — cumplido el 03-jul, sección MEL (P-03)
Calibrar con el simulador los % de comisión del adquirente y la curva Plataforma.

Entrada 003 — Reunión con Kushki

02 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · equipo Kushki

Temas tratados

Avance del partnership FLUX × Kushki.
Contracargos: Kushki debe revisar qué pasará en esos casos — cómo cobrar al comercio para pagar a FLUX, dado que la cuota adelantada debe liquidarse a FLUX a su vencimiento de todas formas.
Agotamiento del MEL: como el modelo adelanta el 100% de la operación, queda abierto qué pasa si se acaba el MEL y el comercio necesita seguir adelantando.

Acuerdos / próximos pasos

Kushki revisa internamente el tratamiento de los contracargos y el mecanismo de cobro al comercio.
FLUX define una propuesta de continuidad para comercios con MEL agotado.

Entrada 002 — Documentación integral y modelo V2

01–02 · jul · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Cowork (FLUX)

Qué se hizo

Se validó celda a celda el modelo de cálculo de comisión de la hoja V2 del sheet Backlog FLUX, al centavo (base del futuro sistema de operaciones de adelanto).
Se consolidó la documentación integral de FLUX en un solo archivo (flux-bbp.html) y se migró la bitácora desde Word.
Se reservaron las secciones de los tres simuladores y se integró la línea editorial de marketing FLUX 2026 como sección Plan de marketing.

Acuerdos / próximos pasos

Toda la documentación viva del proyecto vive en flux-bbp.html: un solo HTML, portable y compartible.
Pendiente registrado el 29-jun: enviar documentos pendientes a Paula de Getnet.

Entrada 001 — Puesta en marcha de la bitácora

29 · jun · 2026

Participantes: Francisco Tiozzo (FLUX) · Cowork (FLUX)

Qué se hizo

Se revisó todo el material de la carpeta del proyecto y se consolidó el historial real de mayo–junio de 2026 a partir de los artefactos datados, sin inventar hitos.
Se creó la bitácora con panel de control, contexto, tareas realizadas y registro de entradas.

Acuerdos / próximos pasos

Cada avance reportado se registra como nueva entrada y actualiza los pendientes.
Próximo foco: definir porcentajes del acuerdo con Alejandro Ríos y avanzar la negociación con Transbank.
Pendiente registrado ese día: enviar documentos a Paula de Getnet — cumplido el 07-jul-2026 (P-10).

Tareas realizadas a la fecha

Orden inverso — la más reciente arriba — según los artefactos datados de la carpeta del proyecto.

Fecha	Tarea / Hito	Responsable
11-ago-2026	Cerrados cinco pendientes: mail a Getnet con la solicitud formal de la data transaccional (P-22); garantía / título ejecutivo de la deuda flotante con el fondo (P-15); modelo de banco sponsor para el 2º fondeador (P-29); operación diseñada como paquete revendible y renovable para el fondo (P-17); % y base del revenue share con Kuvaz — Colombia (P-19)	Francisco
13-jul-2026	Calibración de la comisión por operación del adquirente (G1/G2) y la curva Plataforma con el simulador (P-04)	Cowork
13-jul-2026	Calibración con data real de la provisión de mora (0,3% transitorio) y el % de recaudación vía PAT (P-06)	Francisco
08-jul-2026	Auditoría de consistencia integral del BBP y adjuntos + correcciones (base v3 en todos los documentos, rebrand GoFLUX en Deal Memo)	Cowork
07-jul-2026	Envío de documentos pendientes a Paula (Getnet)	Francisco
07-jul-2026	Reunión con Herbert Schultz (Radar): Radar proveerá el servicio de split de pago a adquirentes y liquidaciones a comercios	Francisco
07-jul-2026	Decks descargables en el BBP: Deck FLUX general (negocio completo), Deck Adquirentes (legal + MEL) y Deck Fondo de Capital regenerado con base v3 A-16 (G1+G2 0,25%, curva 0,90/0,70/0,55/0,50 con cortes $0,35/$0,9/$1,9 MM)	Cowork
07-jul-2026	Base v3 fijada como default (A-16) y propagada a los textos: G2 a 0,16% (máx 0,29→0,25%), curva $0,35/$0,9/$1,9MM (piso 0,50%), segmentos y mix recalibrados, mora real 3%, costos unitarios $90/tx y $50/comercio; EBITDA 5Y pasa a +$642MM y se levanta la alerta de EBITDA negativo	Cowork
07-jul-2026	Panel «Costos · Yn» en los tres simuladores: Overhead MM/mes movido desde Mercado + costo por transacción y costo por comercio activo ($0–1.000, cada año con su propio valor), contabilizados como filas propias en los costos del P&L de FLUX y en el EBITDA del motor	Cowork
07-jul-2026	Línea comprometida por fondo: tope del slider ampliado de $20.000 MM a $50.000 MM	Cowork
07-jul-2026	Curva Plataforma: límites de tramo con dos decimales (ej. 0,35 MM = $350.000) reflejados en la etiqueta del tramo siguiente; mínimo 0,1 MM y encadenado fino (+0,1 MM al corregir solapes)	Cowork
06-jul-2026	Simuladores fondo y adquirente v2, generados en base al Simulador FLUX: los paneles de ctlFLUX se extrajeron como funciones reutilizables (panelFondos/panelAdquirentes/panelCalibracion/panelMercado/panelTasasMora) y ambas vistas traen ahora todos los recursos del FLUX. Salida enfocada por actor: el fondo ve solo sus ingresos y costos (ingreso Operador/Plataforma, fee a FLUX, castigos, neto y retorno; gráfico mensual ingresos vs costos + tabla anual Ingresos/Costos/Neto) y el adquirente solo sus ingresos (composición G1/G2 menos marca, por año y por operación); se eliminaron de esas vistas saldo vs línea, colocación, volumen/líquido y tabla de Riesgo. Vista fondo con año foco (Y1–Y5)	Cowork
06-jul-2026	Fix: las filas destacadas del P&L MonoOp se veían blanco sobre blanco porque .stbl td fuerza background transparente con !important; se reemplazaron los estilos inline por clases hlnavy/hlgreen/hlred con !important (mismo patrón que tr.tot)	Cowork
06-jul-2026	P&L MonoOp: fila «% del líquido» también bajo el ingreso neto del fondo y nuevo bloque «Adquirente» (comisión adquirente en blanco sobre rojo + % del líquido); la comisión adquirente del bloque Comisión FLUX queda como fila normal de costo	Cowork
06-jul-2026	P&L MonoOp simplificado: eliminadas del bloque 1 las filas Comisión bruta de adelanto, Comisión adquirente e IVA comisión adquirente; etiquetas acortadas (Monto solicitado al fondo, Comisión neta de adelanto); «Fee de colocación» renombrado a «Comisión de colocación FLUX»; filas destacadas con letras blancas sobre fondo pleno (Total comisión FLUX azul, Ingreso neto fondo verde, Comisión adquirente rojo); «Ingreso Neto fondo antes de mora»	Cowork
06-jul-2026	Panel «Mercado · Yn» del simulador renombrado a «Penetración y Mercado · Yn»	Cowork
06-jul-2026	Renombrado «Fees Plataforma» a «Comisión FLUX (Plataforma)» en el P&L de FLUX y en el gráfico P&L anual	Cowork
06-jul-2026	La tabla «Tasa por adquirente · pizarra − dscto = tasa efectiva» se refresca en vivo al mover la tasa %/mes del fondo, los bps G1/G2 o los grupos del adquirente (antes solo se regeneraba al re-render del panel)	Cowork
06-jul-2026	Eliminado el panel Penetración · Yn del simulador (sliders % inicio/fin sobre el parque) junto con su lógica de soporte (penTray/penSolve/updatePenPanel) y CSS; las palancas de crecimiento quedan en el panel Mercado (comercios nuevos/mes y churn)	Cowork
06-jul-2026	P&L MonoOp reordenado en tres bloques: (1) la operación y el líquido al comercio — comisión bruta/neta, IVA separado FLUX/adquirente (IVA adquirente en rojo), monto solicitado al fondo; (2) comisión FLUX — total en azul y % del líquido, bajo Operador mantiene margen (costo de fondo y provisión); (3) fondo — ingreso antes/después de mora (neto en verde). Mora y provisión leen el panel Tasas y mora; la tarjeta se adapta a la forma del fondo 1	Cowork
03-jul-2026	Bot conversacional flotante en el BBP: indexa las 19 secciones y los documentos embebidos, responde con pasajes citados y enlace a la sección fuente; modo IA opcional con API key propia (solo en el navegador del usuario); P&L con bloques Datos/Ingresos/Costos/EBITDA, operaciones y fondo movilizado; columna Total destacada; reparto por actor en MonoOp	Cowork
03-jul-2026	Simulador FLUX: tarjeta P&L MonoOp (una operación tipo por segmento Micro/Pequeño/Mediano/Grande, con desglose completo y margen FLUX) antes del P&L consolidado; tabla de tasa por adquirente (pizarra − dscto = efectiva) bajo cada fondo en forma Plataforma	Cowork
03-jul-2026	Base v2 fijada como default (A-15) y propagada: catálogo del adquirente a 0,09/0,20 (máx 0,29%), curva $1/$2/$4MM, retorno del fondo y Deal Memo v3 regenerados; alerta de EBITDA negativo registrada	Cowork
03-jul-2026	Penetraciones normalizadas a 100% (A-14): motor sin FLUX directo, reescalado automático en el simulador, tooltips con crosshair en los gráficos y Y1 como año foco inicial	Cowork
03-jul-2026	Simuladores en dos columnas (resultados a la izquierda, parámetros a la derecha) con paneles de parámetros colapsables que recuerdan su estado	Cowork
03-jul-2026	Calibración de Francisco fijada como base por defecto del motor para los 5 años (A-13); retorno del fondo y Deal Memo v3 regenerados sobre esa base	Cowork
03-jul-2026	Simulador · sección Mercado: monto de venta, cuotas (tope 12) y periodicidad (ops/mes por comercio) editables por segmento; panel Tasas y mora reordenado (Provisión % Mora, Mora real %/año, PAC antes que PAT, ambos 0–25%)	Cowork
03-jul-2026	Simulador: tramos de la curva encadenados (mover un límite ajusta el inicio del siguiente, con validación), palanca de profundidad PAC (% de operaciones con derivación que recaudan por PAC) y claves internas de planes renombradas a segmentos	Cowork
03-jul-2026	Concepto de planes eliminado del modelo completo: motor sin ingresos por planes, segmentos Micro/Pequeño/Mediano/Grande en los simuladores, textos y Deal Memo v3 depurados	Cowork
03-jul-2026	Concepto Riesgos implementado: tasas públicas, planes sin efecto en tasa, tasa Plataforma como cobro final con pizarra inversa; motor, textos y Deal Memo v3 actualizados	Cowork
03-jul-2026	UX del simulador: sliders con topes visibles y más espacio, curva 0,90/0,60/0,40/0,25 calibrable, etiqueta de tasa según forma (Plataforma = tasa de cobro final · Operador = costo de fondo), partner renombrado a Subadquirentes Transbank	Cowork
03-jul-2026	Curva de colocación por monto de operación (0,90/0,60/0,40/0,25%) en motor, textos y Deal Memo v3; bitácora con IDs, adquirente por pendiente y sección de acuerdos	Cowork
03-jul-2026	Consistencia integral del BBP: motor sin G3 y con PAC/PAT, provisión 0,3% por desembolso, adquirente sin mora, textos y tablas recalculados (tasa ref. 1,53%), Deal Memo v3 embebido	Cowork
03-jul-2026	Tabla de ingresos del modelo Plataforma (concepto × pagador × cálculo) publicada en General y Modelo de negocio	Francisco
03-jul-2026	Algoritmo MEL documentado en el BBP: fórmula en 4 pasos, palancas de riesgo y perfiles por fondo (req v0.5) — nueva sección «MEL · motor de riesgo»	Francisco
03-jul-2026	Simuladores v1 embebidos (FLUX, fondo, adquirente) sobre motor único multi-fondo, verificado con 56 tests de consistencia y sensibilidad	Cowork
03-jul-2026	Rediseño del modelo: formas Plataforma/Operador, comisión por operación, MEL de dos capas, orquestación multi-fondo	Francisco
02-jul-2026	Reunión con Kushki (partnership; contracargos y continuidad post-MEL quedan en revisión)	Francisco
02-jul-2026	Documentación integral en flux-bbp.html + línea editorial de marketing FLUX 2026	Francisco
01-jul-2026	Validación al centavo del modelo de cálculo de comisión V2 (sheet Backlog FLUX)	Francisco
29-jun-2026	Puesta en marcha de la bitácora del proyecto	Francisco
19-jun-2026	Playbook Maestro FLUX v1.0	Francisco
18-jun-2026	Acuerdo FLUX con Alejandro Ríos (porcentajes por definir)	Francisco
16-jun-2026	Borradores Constitución FLUX SpA y Pacto de Accionistas + Simulador v8 final + Prompt v9	Francisco
11-jun-2026	Resumen Ejecutivo Transbank (5 láminas para gerencia)	Francisco
10-jun-2026	Material de marca y avisos FLUX (hero, aviso Instagram, mockup)	Francisco
09-jun-2026	Q&A del Financista	Francisco
03-jun-2026	Deal Memo del Fondo de Deuda v2	Francisco
02-jun-2026	Respuesta al feedback de Alejandro Ríos + Propuesta Transbank v4 y v5	Francisco
01-jun-2026	Propuesta Transbank v3 — modelo de tres pilares	Francisco
30-may-2026	Export integral de la propuesta Transbank	Francisco
29-may-2026	Deal Memo del Fondo de Deuda v1 + Simulador FLUX Adquirente (jsx)	Francisco
19-may-2026	OnePagers de adquirentes v2	Francisco
09-may-2026	Convenio Marco FLUX × Partner v1.3 + OnePagers (CompraAquí, Getnet, Kushki) v1	Francisco
08-may-2026	Infografías de soporte (baja de tasa, construcción de RS, doble palanca)	Francisco
07-may-2026	Términos y Condiciones FLUX v30.2	Francisco

Cómo se registra una nueva entrada. Cada sesión relevante agrega una entrada con fecha, qué se hizo o definió, y acuerdos / próximos pasos. La entrada más reciente va arriba y sus efectos se reflejan en los pendientes.

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14 · Plan de marketing

Plan de marketing

Línea editorial FLUX 2026 — versión enfocada del canon de marca, coherente con el pivote a foco 100% FLUX + asesorías. Regla base: el trabajo no es ser creativo, es ser consistente con esto.

FLUX es la herramienta para adelantar el capital de trabajo de los comercios Transbank: convierte las cuotas por cobrar de ventas con tarjeta en liquidez hoy.

FLUX-forward: en canal se comunica como FLUX, con GoFLUX SpA como respaldo / casa matriz. Público: comercios chilenos que venden con Transbank en cuotas y necesitan flujo de caja. Decisor: dueño, controller o CFO de PYME y mid-market.

Posicionamiento · polo operacional-controller

Dimensión	Definición FLUX
Polo	Operacional-controller: el día a día del flujo de caja, no la estrategia financiera abstracta
Tono	Sobrio, data-first, con calidez — "Stripe en español"
Estética	Dashboards y visualizaciones de datos como marca (estilo Mercury)
Vocabulario eje	liquidez, capital de trabajo, flujo de caja, cierre de mes, conciliación, visibilidad, control, días de caja atrapados
Frases ancla	"Tu plata, cuando la necesitas" · "Adelanta tus ventas en cuotas" · "Deja de esperar 3 meses por tu propia plata"
CTA	Punto medio: "agenda un tour interactivo de 5 min" / registro en minutos
Activo narrativo propio	Podcast / LinkedIn Live ("Cerrando el mes", "El CFO chileno") + benchmark "Flux State of Cash Flow"

Promesa de valor central. Liquidez inmediata sobre ventas ya hechas, sin trámites, con costo transparente, y una sola vista para todas las maquinitas.

Estrategia editorial B2B

Canal

LinkedIn 70%+

Instagram acompaña (comercio real / testimonios PYME). TikTok NO es demand gen.

Formato campeón

Carrusel PDF

7–10 slides, máximo engagement en LinkedIn + video talking-head del founder.

El medio

El founder

Francisco posteando 3–5×/sem en LinkedIn personal genera más pipeline que la company page. 30 min/mañana.

Activo durable

Benchmark Q1

"Flux State of Cash Flow": índice de días de capital atrapado → cita de prensa 12 meses.

La audiencia responde a cifras, no a awareness. Muere "transformamos tus finanzas"; vive "un comercio con $8M en cuotas Transbank recibió su plata hoy en vez de en 90 días". Ancla siempre en data dura (rubro + cifra + plazo).
Hooks de conversación de dueño/directorio, no de agencia. Idioma: liquidez, capital de trabajo, días de caja, cost of capital, cierre de mes.
Tono profesional-conversacional. Español neutro con chilenismos suaves (más coloquial permitido en IG "comerciante real"). Humor dosificado y data-anclado.
Contexto 2026: eficiencia > crecimiento. Unit economics y liquidez que destraba operación, no hypergrowth. IA como componente productivo (ingesta automática de ventas), no aspiracional.
Sweet spot visual. Craft nivel Stripe + calidez nivel Buk + storytelling con cifras nivel Toku, sobre la paleta oficial FLUX.

Mix, calendario y testing

Mix LinkedIn (cada 10 posts): 4 educativos/frameworks (flujo de caja, cómo funciona el adelanto) · 3 casos de comercio real con métricas · 2 amplificaciones del founder · 1 anuncio puro. Hook en los primeros ~130 caracteres, cuerpo 800–1.800, CTA al final, 3–5 hashtags, link SIEMPRE en el primer comentario.
LinkedIn personal Francisco: build-in-public + opinión de industria + humano/equipo. Productos como agentes con historia ("FLUX arrancó", "FLUX creció"). NO "estamos felices de anunciar", NO anglicismos innecesarios, NO comparaciones agresivas con competidores chilenos.
Instagram: Reels "Comerciante real" (testimonios PYME) · Reels "60 segundos para entender FLUX" (explainer con dato grande) · behind-the-scenes. NO infografías con mucho texto, NO copy largo estilo LinkedIn.
Facebook: mantenimiento, cross-post desde IG (variando el copy).

Día	Contenido	Pilar
Lun 8–9 AM	Reel · founder talking-head con data	Autoridad
Mar 9 AM	Carrusel PDF · framework + caso de comercio	Educacional
Mié 8–9 AM	Reel · testimonial comercio 30–45s	Social proof
Jue 10 AM	Text post largo founder (1.200–2.500 caracteres)	Thought leadership
Vie	Light / equipo / repost — sin temas comerciales (peor día B2B LATAM)	Cultura

Mix objetivo: 2 reels + 2 carruseles + 1 text por semana (8–12 posts/mes).

Framework de testing. Cada reel = 1 experimento (cambia UNA variable). Métricas en jerarquía: view rate >3s → hold al 50% → saves+shares/reach → CTR a landing → lead form submits. Hipótesis vivas: hooks con cifra chilena específica (+hold) · founder talking-head con captions burned-in > motion graphics · POV "día del dueño de comercio" > demo · CTA soft más clicks (con nurture de 5 touchpoints) · mix mixto > 4 reels iguales. Stack: celular vertical 4K + lapel + editor part-time (CapCut/Descript) + templates de subtítulos + brief Hook-Body-CTA · ~USD 1.500–3.000/mes.

Estructura por tipo de post

Lanzamiento

Hook con dato → qué cambia → qué destraba en el flujo del comercio → CTA → hashtags.

Caso de comercio

Comercio + métrica antes (ej. "esperaba 90 días") → después ("recibió hoy") → quote → cómo lo hizo FLUX → CTA.

Educativo / framework

Pregunta de un dueño/CFO → respuesta breve → framework 3–5 pasos → cómo FLUX resuelve cada paso → CTA.

Founder thought leadership

Observación crítica del mercado (ej. costo real de esperar el abono) → dato que la valida → postura de FLUX → cierre opinado.

Compliance CMF · no negociable (Ley 21.521 / NCG 502)

Prohibido en TODO post: "rentabilidad", "rendimiento garantizado", "interés garantizado", "inversión segura", "aprobación garantizada". Nunca "préstamo con rentabilidad" ni prometer aprobación o montos garantizados.

Lenguaje FLUX permitido: "liquidez inmediata" · "adelanto de tu flujo" · "capital de trabajo" · "recibe hoy tus ventas en cuotas".

Cifras con fuente, siempre. Todo dato numérico (%, tasas, plazos, cifras de comercios) requiere fuente verificable interna. Fuente de verdad de números FLUX: la calculadora oficial (app.goflux.io/admin/calculadora) — nunca inventar cifras en publicaciones.

Identidad visual · brand oficial FLUX

Logo: cubo isométrico navy con aristas cyan formando una "Y" + wordmark FLUX en cyan (tipografía redondeada Quicksand).
Paleta: navy #21406A (base) + cyan firma #1FD3EC (acento). Fondos limpios, dashboards y visualización de datos como recurso de marca.
Voz: directa, sin letra chica. Aplicar vía skill flux-brand (logos SVG, brand.css, snippets HTML).

El brand oficial manda. El research editorial sugería "azul eléctrico/lila/naranja" para FLUX, pero eso fue antes de fijar el brand. La paleta oficial es navy + cyan.

CTA, conversión y hashtags

CTA primario: WhatsApp wa.me/56982001432 · o "Registro en minutos" → app.goflux.io/register.
Secundario: "comentá [palabra] y te mando el detalle" · link en el primer comentario (en el cuerpo mata alcance).
Lead magnet FLUX: "Días de capital de trabajo atrapados en tus cuotas Transbank" (calculadora / diagnóstico).
Hashtags (3–5 máx): primario #FintechChile #PymesChile #MediosDePago · FLUX #CapitalDeTrabajo #PymesTransbank #FlujoDeCaja.
Eventos (activar antes/durante/después): Chile Fintech Forum · EtMday · Endeavor Scale Fintech · Digital Bank Latam Santiago.

Formatos técnicos mandatorios (vigente desde 25-may-2026)

Master feed · 4:5

1080×1350

IG/FB/LinkedIn feed y carruseles. NUNCA 9:16 ni 1:1 en feed.

Master reels · 9:16

1080×1920

Reels y Stories. Safe zones 250px arriba/abajo, subtítulos quemados siempre.

LinkedIn imagen única = 1:1 (1200×1200) o 4:5. Carrusel PDF (DocumentContent) = máximo engagement en LinkedIn.
Imágenes sRGB · PNG para texto / JPG 85–95% para fotos · <1MB cuando se pueda. Video H.264/HEVC · MP4 · aspect ratio explícito.
C2PA en assets de IA · alt text en IG y LinkedIn · caption dentro de límites (IG 2.200 / FB 63.206 / LI 3.000) · hashtags ≤30 IG, ≤5 LinkedIn.
No cross-post mecánico FB/IG — variar el copy. Piezas con texto → Ideogram v3 / GPT-image-1 / Imagen 4 (no Flux Schnell/SDXL).
Checklist pre-publicación: resolución exacta · ratio válido · peso OK · sRGB · carrusel mismo ratio · reel con audio y subtítulos · alt text · C2PA · compliance CMF pasado · brand FLUX correcto (navy + cyan).

Estado y pendientes

Ítem	Estado
Línea editorial FLUX definida sobre el canon FLUX + playbook B2B + formatos técnicos	✅ Adoptada (2-jul-2026)
Compliance CMF y formatos codificados en IAN (compliance.py, CLAUDE.md)	✅ Vigente
Aplicar esta línea al pipeline editorial de IAN enfocado 100% en FLUX	⏳ Pendiente
Producir el primer activo durable: benchmark "Flux State of Cash Flow" con data propia	⏳ Pendiente

Alcance. LUPS, Dunning y Tokeni quedan fuera de esta línea por el foco 100% FLUX. La versión FLUX completa está en LINEA-EDITORIAL-JUNNGLA-2026.md de la carpeta del proyecto.

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Simulador fondo

Marco regulatorio

Overview · Hitos

Hitos e histórico de avances

Logros y avances ya cerrados, más recientes arriba. Complementa la bitácora. IDs T-XX.

ID	Fecha	Hito / avance	Estado
T-01	[fecha]	[Hito ya cumplido]	Hecho

Producto · Mock / demos

Mock / demos

Maquetas y demos en construcción, aún no productivas. Carpeta 02-flux-mock.

Maqueta	Qué muestra	Estado	Enlace
[Nombre]	[Qué demuestra]	En curso	[abrir]

Producto · Web / plataformas

Web / plataformas

Webs y plataformas productivas. Carpeta 01-flux-web (flux-web y goflux-web).

Web	URL	Estado	Repo
[Nombre]	[url]	En producción	01-flux-web

Negocio · Riesgos

Riesgos

Riesgos del proyecto con impacto, probabilidad y mitigación. IDs R-XX.

ID	Riesgo	Impacto	Prob.	Mitigación
R-01	[Riesgo]	Alto	Media	[Mitigación]